汇率变动对进出口企业的影响7篇汇率变动对进出口企业的影响 4企业竞争压力增大长期以来我国大部分的中小企业都以劳动密集型产品低附加值出口产品为主管理创新水平和科技创新的能力比较低人民币升值导致下面是小编为大家整理的汇率变动对进出口企业的影响7篇,供大家参考。
宁波明州职业专修学院专科论文
宁波明州职业专修学院
专科毕业论文
题目：人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
班级：
12国贸
姓名：
张三
指导老师：
毛峙文
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策目录
摘要.........................................................11．人民币汇率变动概况与升值原因............................................................21.1人民币汇率变动概况.....................................................................21.2人民币汇率升值的原因.................................................................21.2.1经济学上讲..........................................21.2.2从国际政治分析.....................................21.2.3从国内经济分析.....................................32.人民币汇率变动对我国外贸的影响..........................................................32.1提高了企业生产成本.....................................................................32.2降低了企业出口利率.....................................................................32.3增大企业经营风......................................42.4企业竞争压力增大..................................................................................43.我国外贸企业针对人民币升值的对策...........................43.1优化和升级产业结构..................................43.2多渠道、多方式降低企业成本.........................53.3走差异化和品牌化运作的道路..........................53.4利用金融避险工具控制升值损失........................54．总结......................................................65．致谢......................................................66．参考文献....................................................................................................6
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
摘要:汇率是一个国家进行国际活动时最重要的综合性价格指标，它的变动对国家对外贸易的平衡与国内经济活动都具有深刻的影响。改革开放以后，人民币汇率的变动对刺激我国出口，改善我国贸易收支起到了重要作用。在我国外汇储备达到历史新高以及外汇收入持续增加的情况下，人民币升值，在不会很大程度上影响我国进出贸易的情况下，可以促使我国企业做出结构调整，改变出口商品结构，改善贸易条件，减轻我国经济受国际经济动荡的影响，使中国经济保持健康的成长势头。关键词：价格指标；外汇储备；汇率改革；影响
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
1.人民币汇率升值的背景和原因
1.1人民币汇率变动概况
2008年7月至今，2008年中期全球金融危机爆发以来,人民币实际上采取了重新盯住美元的汇率政策,两者汇率一直保持在约6.83的水平。2009年以来,人民币对美元双边汇率保持稳定,基本上在6.81-6.85的区间内运行。2010年，虽然受美国压力的影响，人民币汇率跌宕起伏，不过，动态观察，未来人民币的升值步伐还会继续掌控在中国官方的手中。首先，“汇率主权论”已经成为中国政府进行汇率决策的根本依据。一国的货币汇率的变动无疑要考虑国际贸易与收支状况，但这种分析却是建立在该国决策者自我判断的基础之上，不是由他国说了算。也正是如此，在过去5年中，人民币汇率调整的主动权完全掌握在了中国政府手中。其次，“汇率渐进论”业已成为中国政府汇率管理幅度的政策基调。由于中国金融体系风险承接能力和出口企业的风险消化能力都比较脆弱，人民币升值不可能一次到位，而只能遵循循序渐进的原则；不仅如此，根据世界银行的最新统计报告，自2005年以来人民币通过渐次升值不仅没有加剧中美贸易的不平衡，而且还减轻了美国贸易逆差的压力，符合中美双方的利益要求。正是如此，中方还将继续坚持汇率渐进原则。
1.2人民币汇率升值的原因
近年来人民币汇率屡创新高。2007年1月11日，人民币兑换美元汇率突破了7.80比1的心理价位；2008年4月10日，兑美元官方开市价（中间价）终于首次突破七算，正式迈入“6”时代，创出汇率改革以来的新高。与此同时，人民币兑换港币的汇率也突破了1比1的心理价位，近期更是出现100港币兑89.788人民币的高位。我经常在报纸和新闻中看见，有多少亿人民币的热钱在炒房市、股市。对于这样的现象，分析其中原因，可以从以下几个方面来看：
1.2.1经济学上讲，可能主要有以下几个方面的依据：
（1）.人民币汇率自1994年以来已近10年没有进行调整，而这10年中国经济和国力已经发生了深刻的变化。（2）.90年代以来，一些权威的国际机构和贸易伙伴一直就认为人民币存在不同程度的价值低估。（3）.在近几年，国际收支失衡的背景下，外汇节余过多本身就表明外币定价过高。而中国实行的“盯住美元汇率”政策，所以就使得本币（人民币）定价过低，从而使人民币升值就有很大压力。（4）.从2001年以来，世界各主要货币包括东南亚国家的货币对美元都大幅度升值，只有人民币对美元的汇率一直没有调整，即人民币实际上也跟随美元对其他货币大幅度贬值。
1.2.2从国际政治分析
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
人民币汇率问题不仅是经济问题，也是国际政治问题。一些西方国家频频呼吁人民币升值，背后还另有原因。他们简单地将人民币币值水平与其本国制造业的衰退联系在一起，试图强迫人民币升值。其原因不外乎以下几点：一是人民币汇率过低。有人提出应将人民币汇率恢复在1美元兑4.2元人民币左右的历史水平。二是中国外汇储备过高，中国入世以来，并没有出现进口激增，相反贸易顺差大幅增加。三是中国廉价商品大量出口造成世界通货紧缩。人民币汇率之争的根本目的，就是美国希望通过人民币升值，阻碍中国商品大规模进入美国。
1.2.3从国内经济分析
人民币升值的原因来自中国经济体系内部的动力。内部影响因素有国际收支、外汇储备状况、物价水平和通货膨胀状况、经济增长状况和利率水平。人民币升值与国家缓解目前“经济过热”的顾虑相一致的。因为在固定汇率下，升值压力会被转化为通涨压力，即外汇占款导致货币供给量上升，带来通涨压力。扩大人民币浮动范围会缓解升值压力向通涨压力的转换，即人民币升值会对国内价格形成向下的压力。总之，人民币升值的最主要的原因有三：（1).化解各国以及各种资金对人民币升值的期望和压力；(2).逐渐摆脱盯住美元的模式，为人民币成为硬通货做准备；(3).借此机会，缩小港币和人民币的汇率差，争取达到1：1，然后，在适当时机下，人民币、港币和澳元将融合，形成单一货币。
2.人民币汇率变动对我国外贸的影响
2.1提高了企业生产成本
随着美元在全世界范围内及在我国的不断贬值、汇率的变动、原材料涨价、劳动力成本相对提高、土地价格不断上涨，导致我国大部分中小企业生产成本、经营成本急剧上升。使我们的企业承受着巨大的压力。我国企业的主要生产原材料如钢材、铜、铁、玉米、大豆等等，从二零零九年初到二零一零年六月，涨幅额基本上都在20％以上，导致我国很多大中型企业的生产成本价格远高于出口产品的价格。企业的生产成本自然而然就提高了。由于我国出口企业大部分都是依靠低廉的价格取得竞争优势，例如，温州中小外贸企业目前的毛利仅仅只有2%到5%之间，这也就表明，就算是人民币汇率微小的变动都会对温州中小型外贸企业产生非常巨大的影响。由于近几年人民币快速升值，温州市30万家的中小企业，每年都有超过2成的企业面临倒闭的危险。
2.2降低了出口企业利润
人民币升值对于外贸出口企业的利润影响非常巨大，人民币就好像称上的秤砣一样，稍微变化都会引起称盘上的巨大变化。有调查发现，当人民币每升值1%，我国外贸出口企业的利润将会大量的下滑。例如，每当人民币升值一个百分点，我国棉纺织品出口企业的利润要下降12%左右，毛纺织品企业的利润要下降8%左右，服装外贸企业的利润要下降13%左右。对于我国外贸企业多以低利润进行运作的情况下，人民币升值对其打击非常之大。以温州鞋业市场为例，根据温州鞋革行业协会的调查数据显示，汇率的变动每年最少要挤压掉外贸型鞋业企业的5成以上的利润，很多温州鞋业老板都诉苦说，如果人民币保持不变，那么一年利润最少百万，而人民币升值导致了其利润直
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
线下降，情况好的能够赚20-30万，情况不好的还要面临亏损甚至倒闭。
2.3
增大企业经营风险
由于人民币汇率升值和汇率变化存在一的不确定因素，近年来这对我国出口型中小企业带来了较大的交易风险、会计风险和经济风险。在商品和劳务的出口贸易中，对那些已经销售货物但还未收货款，或已签了订单的出口企业来说，由于人民币汇率升值，出口企业就要付出相对更多的本国货币，带来交易风险和会计风险，形成直接的汇兑经济损失。人民币汇率一当上升，给那些应收外汇账款较多的中小企业亦带来了巨大压力。由于现阶段我国外贸机制和金融体系尚不健全，缺少成熟的外汇市场，出口型中小企业汇防范风险意识和抵抗能力都相对较弱。人民币升值在我国速度过快，从对我国企业的长期影响来说，进一步加大了我国中小企业出口产品定价的难度，加大了企业的潜在风险，造成企业经营状态恶化。严重的还甚至导致企业倒闭。
2.4
企业竞争压力增大
长期以来，我国大部分的中小企业都以劳动密集型产品、低附加值出口产品为主，管理创新水平和科技创新的能力比较低，人民币升值导致我们企业成本大幅度提高，使的我国这些依靠低价竞争赢得国际市场竞争优势的中小企业的发展脚步更加艰难，大部分中小企业面临关门倒闭的困难现象。人民币升值，还使我国劳动力价格明显高于巴基斯坦、孟加拉等亚洲的周边国家。如中国服装企业的劳动力成本为69～70美分/小时，巴基斯坦和孟加拉的劳动力成本分别为42美分/小时和38美分/小时。我国沿海地区的工人工资水平为68美分/小时，而孟加拉为24美分/小时，巴基斯坦为37美分/小时。人民币升值，使我国纺织服装、小家电、加工制造等等行业的出口型中小企业，原来主要依靠低价格占领国际市场的优势不再存在，竞争能力明显下降。在对温州出口企业的调查中发现，由于人民币升值加快，导致了企业成本增加，成本的增加导致了企业竞争力的下降。温州很多企业主都纷纷反映，以前出口到海外有着非常明显的成本优势，能够很容易的很多竞争优势，但是随着人民币不断升值，印度、越南、巴西、泰国、马来西亚等国家的企业成本以及比温州地区的低，传统成本优势的丧失极大的削弱了企业竞争力。
3.我国外贸企业针对人民币升值的对策3.1优化和升级产业结构
我国外贸企业之所以受制于人民币升值的一个主要问题就是产业结构不合理，由于我国出口企业依靠的是低价竞争，低价竞争也就意味着产品的利润低，产品没有技术含量，容易被人取代。这样就其在面对人民币升值过程中无所适从，一方面由于提高价格将会导致客户流失，另外一方面要是继续低价将会导致利润下滑。优化和升级产业结构的目的就是要摆脱低价、低技术含量、低附加值产业的束缚，建立起高科技和高附加值的产业结构，以此来获取更高的毛利润来对抗人民币升值带来的负面影响。提高我国出口产品的竞争能力水平，企业应当改变过去一味只是低价竞争的模式，要大力转化为产品差异化竞争，我国生产企业要从产品本身的外观设计、功能设计以及产品包装上下工夫，不断开拓创新，提升产
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
品质量。完善产品的功能。更换产品的包装。
3.2
多渠道、多方式降低企业成本
温州出口企业中生产性企业比重高，出口成本相对较低，应对市场和政策变化的能力比外贸流通企业强。对于人民币汇率上升所带来的经济效益的下降，该类企业可以通过加强企业内部管理，节能降耗，降低生企业产经营成本，提高企业生产力水平。来部分化解政策调整所带来的成本增加因素。一方面，企业应苦练内功、深挖潜力，不断创新，从原材料到产品的生产过程，严格控制企业在生产经营中的各种费用支出，以达到降低生产成本；另一方面，通过技术革新降低企业制造成本。此外，企业还应充分利用人力成本低廉等优势，扩大出口，保住来之不易的国际市场。
3.3走差异化和品牌化运作的道路
在世界经济日益全球化的形势下，包括温州企业在内的我国企业面临的是与世界品牌竞争的大市场。我国大多数出口型中小企业自身缺乏品牌意识。以及对品牌长远的规划，许多企业一直是通过靠低价产品在国际市场上参与竞争，利润空间相对就很小。我国出口企业要增强产品的国际竞争能力，提升出口利润，必须努力打造属于自己的民族品牌，实现从低价竞争优势转变为以质量和品牌等非价格竞争优势。因此，企业必须加强自主品牌的研发力度，创建出口产品的品牌优势，走国际品牌化运作之路。只有这样，才能避免国外频繁利用反倾销、特别保护等等对中国企业进行的外部施压。
3.4利用金融避险工具控制升值损失
在我国通过对金融避险工具的宣传与推广，引导企业主动灵活地运用避险工具。组织形式多样的培训学习，加大对远期结售汇、外汇掉期、外汇期货等外汇衍生产品的宣传工作与推广力度；引导企业在现行汇率制度下根据自身发展状况，有选择性地采取以下避险操作。1.采取更有利的结算方式出口多采用即期结汇，提高预收款比例，或通过选择出口押汇、出口保理、福费廷等等方式尽快结汇，缩短结汇期限；进口尽量采取远期售汇或分期付款方式,延长对外付款的时间。2.加强外汇衍生产品的使用。如采用人民币远期结汇业务，锁定汇率风险；借用外汇贷款支付进口货款，减少进口成本；与银行签订掉期外汇买卖及外币理财业务协议，实现货币保值。3.综合运筹外汇现汇账户。公平合理保持现汇水平，平衡外汇头寸，减少汇差损失。4.慎重选择结算币种，更多采用非美元方式结算。逐步改变目前订单合同以美元计价为主的惯例，灵活选择欧元等其他非美元硬通货进行结算；做到进出口商品流向区域与结算货币一致性，并尽量在出口中选择硬货币，进口中选择软货币。5.关注汇率的变化，合理判断汇率走势，审慎预测利率趋势，最终作出正确的经营决策。
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
宁波明州职业专修学院专科论文
总结
人民币升值对我国外贸的影响问题在近些年一直被人们所关注，很多人都认为人民币升值会使得我国很多企业亏损甚至倒闭，我国的经济将走向衰退，就实际情况来看，虽然我国的确有很多竞争力不强的外贸企业倒闭了，但是这并没有影响那些有竞争力的企业借此机会大力发展变得更加强大，国家经济实力越来越强。
致谢
衷心感谢我的导师。在我毕业论文的写作过程中，我的老师始终给予我精心的指导和不懈的支持。他循循善诱的教导给予我无尽的启迪。在此谨向我的导师致以诚挚的谢意和祟高的敬意。
参考文献
[1]张晓立.人民币升值对国际贸易的影响与对策研究[D].吉林大学,2009(07).[2]华晔迪.人民币升值超2%或对出口带来负面影响[N].新华每日电讯,2010(09)[3].王凯、庞震、潘颖，人民币实际汇率与贸易收支:中美、中日比较分析[J]，贵州财经学院学报,2011年03期[4].戴翔，中国贸易收支对汇率波动的敏感性分析——基于不同贸易模式的比较研究[J]，世界经济研究，2011年03期[5].梁立俊、游桂芬，汇率变动与贸易余额——基于政策干预和预期因素的模型分析和实证研究[J]，国际经贸探索，2011年06期[6]丁艺.人民币升值及其对我国外贸行业的影响[J]北京教育学院学报,2006,(04).
人民币汇率变动对我国外贸影响与对策
汇率变动对国际贸易相关企业的影响和对策分析
摘要：汇率是影响对外贸易企业发展的稳定性因素之一，近年来，随着我国汇率制度改革的逐步进行，人民币汇率波动日趋增大，对于外贸企业而言，尤其对于外贸出口型企业，在原本就薄弱的利润条件下，如何更加积极合理的运用多元化金融组合工具锁定汇率风险、固定成本和利润，是关系企业生存与发展的一项重要课题，同时，汇率的高低直接影响商品的国际竞争力；外汇汇率的波动，也会给金融投资者带来巨大的风险关键词：汇率风险影响措施
1
一、汇率风险的概述
汇率风险，又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。由于国际分工的存在，国与国之间贸易和金融往来便成为必然，并且成为促进本国经济发展的重要推动力。外汇汇率的波动，会给从事国际贸易者和投资者带来巨大的风险。
汇率风险主要表现在三个方面，分别是交易风险、折算风险和经济风险。交易汇率风险，是指运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动而蒙受损失的可能性。折算汇率风险，又称会计风险，指经济主体对资产负债表的会计处理中，将功能货币转换成记账货币时，因汇率变动而导致账面损失的可能性。经济汇率风险，又称经营风险，指意料之外的汇率变动通过影响企业的生产销售数量、价格、成本，引起企业未来一定期间收益或现金流量减少的一种潜在损失。
二、我国的汇率制度及人民币汇率风险的现状
2005年7月21日，经国务院批准，中国http://www.studa.net/china/人民银行在坚持“主动性、可控性和渐进性”三原则的前提下发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》宣告中国放弃单一盯住美元的人民币汇率制度，开始“以市场供求为基础、参考http://www.studa.net/一篮子货币”进行调节，实行有管理的浮动汇率制度。中国“有管理的浮动汇率机制”大致可分为两个阶段：第一阶段是2005年7月至2008年7月，在此期间，人民币升值21％；2008年8月至今为第二阶段，期间汇价保持在6．83元。
汇率改革以来，人民币汇率朝着改革预期的方向实现了双向波动。现在的人民币汇率水平已经开始反映出市场供求水平，汇率的波动幅度较改革之前出现了明显的增长。尤其是近几年来，随着世界经济一体化程度的加深和中国经济稳步、快速的发展，人民币在世界经济的舞台上扮演着越来越重要的角色，同样，人民币汇率也面临着越来越大的压力。2010年4月15日，美国国会130余位议员联名要求将中国列入“汇率操纵国”，并试图借此引发对中国的贸易制裁。中国外汇交易中心的最新数据显示，4月16日，人民币对美元汇率中间价报达到6．8261，较前一交易日回落一个基点。汇率的变动会对部分行业的进出口贸易产生不可小
0
觑的影响。以纺织行业为例，中国纺织行业出口企业的利润率只有微薄的2％～3％，人民币一旦“被升值”，一部分中小企业将无法面对国际竞争，甚至可能进一步连累给这些企业发放贷款的银行。虽然中美现初步达成协议，中国对外经贸政策保持基本稳定，人民币汇率保持基本稳定，但人民币面临的升值压力及可能由此引发的汇率波动给外贸企业带来金融危机之后新的阴霾。
因此，在有管理浮动，参考一篮子汇率制度下，外贸企业不能凭主观意识对人民币的升值和贬值妄下断言，而应不断适应人民币升值贬值的波动，掌握规避风险的能力，才能确保企业的稳健经营。
三、汇率风险对外贸企业的影响
(一)价格风险与结算风险
从事对外贸易的企业在经营过程中，要常常向合作伙伴报价，就面临一个选择货币的问题：用什么货币来作为投标报价货币以及以后用于贸易价款的结算和支付问题，招标文件一般会规定投标者可以用某一国际通货来进行投标报价。但在某些行业的招标文件中，业主直接规定了投标者的投标报价只能以业主所在国的本币来表示或者用两种货币表示。如果在货币选择的过程中，由于不能适当把握汇率变动而在投标报价中选用了趋降的币种，一旦中标，就可能承担合同价格贬值的风险。对于分期分批来结算的企业，如果遇到在合同履行过程中由汇率变动造成的货币价值波动，将使企业在兑换货币时蒙受损失。
(二)企业汇兑风险
在进出口贸易中，订立合同、开立信用证、审证改证再到装船发货，以及之后的议付，每一个过程都必将经历一段时间，在这样一段较长的时间内，如果汇率发生变动，企业将可能承受汇兑损失。当外汇汇率上涨时，如果进口货物，支付既定的外汇需更多的本币，进口商将遭受经济损失；当外汇汇率下跌时，如果出口货物，收入既定的外汇结汇后获得更少的本币，出口商会蒙受损失。
(三)企业折算风险
我国对外贸易企业账面资产一般由人民币资产和外币资产共同构成，但综合财务报表上的资产和负债则必须统一用人民币表示。而人民币汇率的变动，则会相应的影响资产负债表中部分项目的价值改变。目前我国规定的人民币兑换美
1
元汇率日波动幅度远远小于兑换非美元货币汇率的日波动幅度，在这一规定的影响下，对于最终财务成果以人民币结算的我国企业来说，如果他们使用非美元货币计价结算，则其面对的汇率风险要远远高于用美元计价结算。
(四)影响企业利润．导致企业在国际市场上的占有率下降
在经济全球化的今天．对外贸易十分常见。更有许多企业是依赖外贸生存的汇率的变动对国际贸易相关企业的营业状况和企业利润影响颇深。当人民币升值时，意味着以同样的外币能够购买的我国出口商品的数量减少．我国出口商品的相对价格上升。那么．外国企业对我国产品的进口额度将会下降．我国企业出13的产品出El数量就会锐减．进而导致出口企业丧失市场份额．收益下降。而当人民币贬值时．对于依赖于原料进口的加工企业来讲．从国外进口的原料等产品的相对价格上涨。生产成本将会增加．对企业的稳定发展亦十分不利。
四、应对汇率风险的策略和措施(一)企业要树立汇率风险防范意识，建立汇率风险管理的工作机制
国际金融环境风云变幻．企业必须充分认识到汇率变动对企业经营带来的影响．只有熟练掌握规避汇率风险的方法．对汇价变动的基本因素进行全面科学的分析才能将外汇风险对企业的影响降到最低从事对外贸易的企业有必要把外汇风险管理列为公司El常工作的一项重要日程．建立完善的外汇风险管理体系，加强对于外汇风险的识别、风险限额的设定，加强对汇率变化的检测和预测，尽快适应汇率波动带来的风险。
(二)正确选择计价货币
如前文所说．正确选择计价货币对规避汇率风险十分重要。计价的货币及其金额将直接成为风险的弥补对象．因此进出口商品用何种货币计价是弥补外汇风险的关键企业在签订合同时．资金的收付可以参考以下原则：争取出口合同以硬货币计值．进口合同以软货币计值：对外借款选择将来还本付息时趋软的货币．对外投资选择将来收取本息时趋硬的货币，一般来说，外贸企业在出口商品、劳务或对资产业务计价时，要争取使用汇价趋于上浮的货币．在进口商品或对外负债业务计价时，争取用汇价趋于下浮的货币。
2
(三)选择恰当的合同价格和结算方式．适当分散交易风险
针对汇率的不稳定性和国际贸易过程中的时间性．进出口企业应根据汇率变动的趋势和大的国际经济背景选择合适的合同价格、结算方式．合理地分散交易风险。我国出口企业在与外商订立合同的过程中．如果结算货币呈现贬值趋势，可适当提高出lE价格．或与进口商约定按一定比例分担汇率损失：如果结算货币可能升值．我国进口企业可要求境外出口商降低进１：１商品价格外贸企业还可通过提前或推迟结算时间来规避汇率风险企业可以根据结算货币的汇率走向选择提前或推迟结算．如果预测结算货币相对于本币贬值．我国进El企业可推迟进口或要求延期付款．而出口企业可及早签订出口合同收取货款．反之．进口企业可提前进口或支付货款．出口企业可推迟交货或允许进口商延期付款。
(四)有效利用贸易融资工具规避风险。
1．出口信贷出口信贷是一种国际信贷方式．它是一国政府为支持和扩大本国大型设备等产品的出口，增强国际竞争力，对出口产品给予利息补贴、提供出口信用保险及信贷担保．鼓励本国的银行或非银行金融机构对本国的出口商或外国的进VI商提供利率较低的贷款．对于处于国家鼓励发展的产业的出口企业可考虑采用此种办法规避汇率风险。
2．福费廷包买商从出口商那里无追索地购买已经承兑的、并通常由进口商所在地银行担保的远期汇票或本票的业务就叫做包买票据．音译为福费廷．又称票据买断。通常用于成套设备、船舶、基建物资等资本货物及大型项目交易，融资期限一般在l一5年出口企业将汇票卖给银行后。可将所得外币兑换成本币以规避汇率风险对于经营资本货物和大型项目交易的外贸企业来说．不失为一种规避汇率风险的方法。
3．出口押汇出口押汇是指信用证受益人在向银行提交信用证项下单据议付时．议付行根据企业的申请．凭企业提交的全套单证相符的单据作为质押进行审核，审核无误后．参照票面金额将款项垫付给企业．然后向开证行寄单索汇．并向企业收取押汇利息和银行费用并保留追索权的一种短期出口融资业务。
4．保付代理简称保理。指银行从出口商手中购进以发票表示的对进口商的应收账款．并负责向出口商提供进口商资信、货款催收、坏账担保及资金融通等项目的综合性金融服务．适用于赊销方式的国际结算出口商将应收账款转让给出
3
口保理商后．可提前得到大部分货款．从而规避了汇率风险。
(五)使用金融衍生工具防范汇率风险
当企业既有外币收入又有外币支出。既有外币债权又有外币负债时．要使用衍生金融工具进行套期保值，尽可能地规避风险。
1．远期外汇交易远期外汇又称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易，是国际上最常用的避免外汇风险、固定外汇成本的方法。通过恰当地运用远期外汇交易．出口商或进口商可以锁定汇率．避免汇率波动可能带来的风险。
2．使用掉期外汇交易掉期外汇交易是外汇交易者在买进或卖出一种期限、一一定数额的某种货币的同时．卖出或买进另一种期限、相同数额的同种货币的外汇交易。这种金融衍生工具．是当前用来规避由于所借外债的汇率发生变化而给企业带来财务风险的一种主要手段。
3．外汇期货。外汇期货是交易双方约定在未来某一时间．依据现在约定的比例．以一种货币交换另一种货币的标准化合约的交易。是指以汇率为标的物的期货合约。用来回避汇率风险。外汇期货的避险原理与外汇远期合同是相似的．即为使实际或预期的外汇头寸免受汇率的不利影响．进行与现货头寸相反方向的外汇期货交易。
4．外汇期权外汇期权也称为货币期权．指合约购买方在向出售方支付一定期权费后．所获得的在未来约定日期或一定时间内．按照规定汇率买进或者卖出一定数量外汇资产的选择权外汇期权合同持有者可以根据需要选择是否行权。外汇期权业务的优点在于可锁定未来汇率，提供外汇保值．客户有较好的灵活选择性，在汇率变动向有利方向发展时，也可从中获得盈利的机会对于那些合同尚未最后确定的进出口业务具有很好的保值作用。
五、结束语
长期以来，企业更应建立中长期汇率风险防御措施，短期的金融措施并不能完全回避外汇风险，必须从长期的产品结构调整入手。我国企业可采取提高产品附加值、增强竞争力等措施，才真正客服了人民币升值带来的不利影响。一是大力调整产业结构，通过技术创新和差别化战略略，提高产品附加值。二是加快国
4
际化经营步伐，加快向海外转移，强化海外生产体制，扩大多边贸易，充分利用人民币升值带来的优势，建立全球化生产体制，同时提高当地零部件采购比例，培育当地协作企业，扩大多边贸易。这样既可以提高对汇率变动的抵抗能力，又能够确立全球化的内部分工体系，还可以带动原材料和零部件的出口。
5
参考文献：
〔1〕周洁，干胜道.进出口企业汇率风险及其管理探讨〔J〕.财会通讯，2009（05）.〔2〕张弛.浅析外贸企业汇率风险管理〔J〕.经济视角，2009（10）.〔3〕彭立，徐燕.外汇风险对中小型外贸企业的影响探讨〔J〕.现代商贸工业，2009（03）.〔4〕鲍骅.我国外向型企业汇率风险管理探析〔J〕.市场周刊（理论研究），2009（01）.〔5〕汪琳.国际贸易中的外汇风险及其防范〔J〕.对外经贸实务，2009（12）.〔6〕张文进.企业汇率风险的防范及应对策略〔J〕.现代商业，2009（09）.〔7〕王姝.浅析我国外贸型企业的汇率风险防范机制〔J〕.商业文化（学术版），2009（02）.〔8〕陈平，谷永芬.外贸企业防范汇率风险的措施〔J〕.国际商务研究，2008（02）.
6
致谢
指导教师张瑞老师。张老师首先帮我确定了论文研究的方向，然后在她指导下我开始有目的地收集和整理资料。在正式开始写作之前，张老师帮助我开拓思路，并且理顺了文章的结构，制定了论文的大纲。
在论文写作过程中，我遇到了许多问题和困难，在与张老师的及时沟通下，对文章的主体结构进行了相应地调整和修改。甚至，她还收集了一些与我的毕业论文相关的资料，给与了我很大的帮助。在论文完成之后，老师还抽出时间一遍又一遍的为我指导论文，并提出修改意见。从张老师那里我还学会了如何快捷方便的设置论文格式。
首次接触到本科毕业论文写作，觉得有些新鲜但更多的是迷茫，在选定题目后不知道该从哪里入手。但张老师给予我很大的帮助，张老师治学态度严谨、学识渊博并且对学生本着认真负责的精神，在此向张瑞老师表示衷心的感谢。
此外，学校的其他老师和同学也给予了我很多的帮助。在此我要感谢我的同学帮助我搜集资料，同时也很感谢学校的领导和图书馆的老师给我们提供了一个很全面的资料库，感谢学校电子图书馆的工作人员热心的帮助，让我能顺利的找到了论文资料。
在此，谨向在我的论文过程中给与过帮助的所有人表示由衷的感谢。
7
目录
人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施............................................2摘要................................................................................................................................2关键词:..........................................................................................................................2Abstract............................................................................................................................Keywords:....................................................................................................................3引言................................................................................................................................41人民币的升值...........................................................................................................51.1人民币升值的背景及原因.............................................................................51.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣.....................................................61.1.2内因：购买力平价、国际收支.........................................................61.1.3国内经济本身发展的内在需要..........................................................61.2人民币升值对我国进出口企业的影响.........................................................71.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应..........................82汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制........................................92.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析..................................................92.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业的影响............................................................................................92.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：........................................................................................................92.1.3海尔的对策........................................................................................102.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制............................103如何管理企业面对的外汇风险..............................................................................133.1企业外汇风险管理的目标...........................................................................133.2外汇风险管理办法.......................................................................................133.2.1宏观经济政策方面............................................................................133.2.2企业自身............................................................................................144应对我国汇率变动的对策及建议..........................................................................164.1促进我国人民币汇率机制改革...................................................................164.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变..............................................164.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展164.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级...................................164.5大力发展各种形式的对外贸易...................................................................17参考文献......................................................................................................................18
人民币汇率的变动对我国进出口企业影响及应对措施
摘要
随着2005年7月21日我国央行人民币汇率政策的调整方案的公布，人民币汇率由单一盯住美元改为以市场供求为基础，参考一揽子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。这对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下得中国企业来说是一个巨大的挑战，这同时表明人民币汇率变动曲线不再是一条直线，而是随着国际外汇市场在一定范围内上下波动的非直线，随着我国对外改革开放水平的提高及我国经济对外依存度的提升，这无疑将对我过进出口企业产生一定的影响。
关键词:升值,进出口企业,风险控制
ThechangeintheexchangeonChina'simportandexportenterpriseinfluenceandthecountermeasures
Abstract
WiththeannouncementoftheadjustmentprogramsoftheCentralBankofChinaRMBexchangeratepolicyinJuly21,2005,theRMBexchangeratechangedfromasinglepegtothedollarmarketsupplyanddemandbasedonareferencebasketofcurrenciestoadjust,amanagedfloatingexchangeratesystem.Thisisahugechallengeforalongperiodofpeggingtothedollar,astableexchangerateenvironment,theChinaEnterprise,whichatthesametimethatthechangesinRMBexchangeratecurveisnolongerastraightline,butwithinternationalforeignexchangemarketfluctuatedwithinacertainrangenon-linear,withtheenhancementofraisingthelevelofexternalreformandopeningupinChinaandChina'seconomicdependenceonforeign,willundoubtedlyoverimportandexportenterpriseshaveacertainimpact.
Keywords:Appreciation,Importandexportenterprises,Riskcontrol
引言
新的人民币汇率机制参考一揽子货币定价，人民币兑美元等单一货币的波动将较为频繁，升值并非是唯一的可能。但是，由于长期严格管理的汇率机制以及国际经济形势的变化，自汇率改革至今，人民币升值已成了现在中国对外贸易的主旋律了，但这也不见得是什么好事，因为人民币升值是一把双刃剑。本文将通过重点介绍人民币升值及升值带来的正负面效应及通过实例来具体分析汇率变动我国进出口企业的影响。
1人民币的升值
自2005年汇率改革以来，汇率这个很多人还不太熟悉的词汇重新走进了人们的视野，2008年的金融危机更是让这个词汇变得家喻户晓。汇率是以一种货币来表示的另一种货币的价格，所以汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。改革开放以来我国经济发展迅速，连续超过德国日本一举成为世界头号老大，我国的外汇储备也随之增加，汇率也随着我国经济的增长和我国外汇储备的增加一路上扬，甚至在今年的2、3月份人民币对美元的汇率升至6.2，各路这方面的专家也高唱中国汇率已进入6元时代，但由于种种原因人民币兑美元至今仍停留在6.3左右。人们更多是想看k线图一样只知道看这些数据无常的变动，但数据背后的玄机有几人知晓呢？汇率是个经济问题，也是个政治问题，但从根本上来讲还是个经济问题，既然是经济问题我们就有必要用经济方法去解决下面我将通过详细介绍人民币升值的背景、原因及升值给我国经济产生的影响还大家一个真面目。1.1人民币升值的背景及原因人民币兑美元汇率近年来一直是一个热门话题，随着人民币的不断升值，汇率问题也受到了越来越多的人的关注。而这些年来影响人民币升值的本质原因是什么？进入21世纪以来，全球经济低迷、萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。但是于此同时中国经济却截然相反不仅保持着高速增长，不断增加的外汇储备都成为了推动人民币升值的主要原因。由于人民币汇率问题，中国商品也因为价格低廉的原因增强了国际市场竞争力，这使得以美国和日本为首的西方国家认为中国以“低价”手段抢夺世界市场。因此近年来以美国为首的西方国家要求人民币升值从而提高他国商品在国际市场中的竞争力，并且为了达到这一目的从政治与经济两方面向中国施压，在如此复杂的经济与政治形势下，以下几个方面是人民币升值的最主要原因：
1.1.1外因：美国的施压与日本的叫嚣作为中国的近邻，天然的地理条件为中日间建立紧密的贸易关系提供了先天条件，但也注定了问题的产生。作为我国的近邻，资源匮乏的日本不得不从中国进口一些生活必须品，例如一次性筷子等。但是由于其本国国内生产成本远远高于进口故而导致其本土企业在市场竞争中节节败退，所以日本于2003年提出“中国向亚洲国际输出了通货紧缩”的理论。日方认为中国出口急剧增长，中国向日本输出的廉价商品导致其国内物价水平下降，据此得出是“中国向亚洲输出了通货紧缩”的理论，并以此要求人民币升值。而继日本之后美国也提出是中国对人民币进行操控导致了美国国内制造业失业率的增加，为了控制国内的失业率不再增加，美国政府给中国政府施加更大的压力，来迫使人民币升值。1.1.2内因：购买力平价、国际收支“购买力平价”理论是一种重要的汇率决定理论。该理论认为,购买力平价(PPP),指一定时期内两种货币的汇率是由两种货币在本国国内所能购买的商品与劳务的数量来决定的。也就是说本国货币与外国货币的交换,实质上是本国货币和外国货币购买力的交换,长期均衡汇率是由本国货币与外国货币的购买力对比决定的。从2011年数据来看，中国人均GDP按名义汇率计算为5420美元，但若按购买力平价方法计算则为13000美元，两者之间相差了1.15倍，也就是说按照购买力平价人民币的购买力是被低估的，唯有人民币升值才能体现出人民币的实际购买力，所以人民币的升值是大势所趋。“国际收支决定论”认为,一国的国际收支状况是影响汇率最直接的因素之一。当一国有较大的国际收支逆差时,对外汇的需求大于外汇的供给,本币对外贬值;反之则会造成本币升值。而从近年以来不断增长的外汇储备可以看出中国在国际收支中的情况一直是处在顺差，也就是说外汇供给远远大于需求，所以根据国际收支状况,人民币也会产生升值趋势。1.1.3国内经济本身发展的内在需要尽管近些年我国出口贸易额一直在快速增长，但是主要出口产品仍然是一些
附加值不高的产品，出口产品层次较低，我国实际得到的贸易利益或收益却比较十分有限，根本无法与增长指标所反映的成绩相匹配所以促进出口贸易结构转变迫在眉睫。另外，由于人民币汇率一直保持比较低的水平，这样虽有利于我国经济的出口，但是也造成了我国现阶段经济增长方式主要依靠外需的拉动，据资料显示，现在中国外贸依存度已经达到80%，成为世界外贸依存度最高的国家，一般而言，在一个国家促进经济发展的因素中，国内消费应该占据主导地位，但现在我却刚好相反，过高的对外贸易依存度使得我国贸易顺差不断增大，这也从另一个方面迫使人民币升值。
1.2人民币升值对我国进出口企业的影响
前面说过，汇率的变动对一国进出口贸易的影响主要表现在价格机制上。随着我国经济的发展和产业结构的变化，出口商品的大部分原材料和零部件由我国本土企业生产，这样汇率的调整必将对本国出口贸易产生相应的扩张效果。1.2.1人民币升值对我国进出口贸易的正面影响1、人民币升值有助于减轻贸易摩擦长期以来，我国主要依靠劳动密集型产品的数量扩张来实现出口导向战略，凭着价格优势占领国际劳动密集型产业的中低端市场。面对如此高的市场占有率，必然会加大中国与其他国家的贸易冲突。2、人民币升值可带来贸易条件的改善人民币升值将会降低进口产品价格，特别是原材料和高科技设备的价格。企业将会加速技术引进，提高生产效率，实现产品动态比较升级。同时由于进口产品绝大部分用于复出口，故随着企业生产率提高，出口产品质量得到提高，有助于我国企业从产品产业链低端向中高端延伸，使贸易条件得到改善。3、人民币升值将促进贸易结构优化升级。通过人民币升值的手段，可以有效率地把制造业中那些技术含量与附加值低的、管理不善的挤出去，这符合中国产业结构转变的发展方向。同时，人民币升值会引起行业内更加激烈的竞争，激励企业通过技术管理创新增强竞争力，让那些富于创新、有竞争力的制造业强者变得更强，并能减少无效率的企业在海外的相互恶性竞争，另外还能加快企业“走出去”的步伐。
1.2.2人民币升值通过进出口可能表现出来的负面效应1.由人民币升值产生的商品结构变化将影响部分地区和居民的利益。资源性商品、一部分大宗农产品和低附加值制成品出口增长的放慢甚至下降,短期内对中西部资源依赖程度较高、农业比重较大地方的经济发展,对一部分以农业为主的农民的收入、一部分低技能劳动者的就业可能会产生一定的不利影响。2.人民币升值可能给大型成套设备出口造成一定困难。有一些大型成套设备出口从签约到交付使用需要5-10年,付款时间可能更长。如果人民币长期保持升势,企业难以预测远期汇率水平,而金融机构一般只提供一年左右的外汇对冲工具,所以企业承担的汇率风险以及规避风险的成本将较大。3.人民币如果升值过快过猛,将造成出口下滑,影响国民经济平稳增长。如果人民币升值过快和幅度过大,那么它对进出口增长的影响可能就不那么温和了。一是可能造成出口增长速度大幅回落,那样不仅对资源性、低价位和低附加值商品,也会对整个出口加工产业发展以及就业造成较大打击；二是可能刺激一部分商品大量进口,冲击国内市场,甚至引起一定通货紧缩。4.对美、欧的贸易不平衡仍会继续,但顺差增长可能减缓。由于存在着需求刚性和结构互补性,即使人民币对美、欧、日三大贸易伙伴货币的汇率出现5%以上的升值,我国与美、欧贸易的较大顺差和对日、韩等贸易的较大逆差仍然将存在,但是顺(逆差)的增长速度将会放慢。这有利于缓解我国与主要贸易伙伴的争端和摩擦。
2汇率波动对我国进出口企业影响实证分析及风险控制
汇率制度改革对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下的中国企业来说是一个巨大的、全新的挑战。中国企业即将面临的是长期的、难以预期的汇率波动，这将为企业的决策带来一定程度的困难。通过一些实例分析来为企业提供一些风险控制的建议显得尤为重要。在得到风险控制建议之前，我将举一个实例来为企业进行风险控制进行佐证。
2.1汇率波动对我国进出口企业影响实证分析2.1.1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业
的影响汇率波动自2005年央行实行了有管制的浮动汇率以来，人民币对美元的中间价不断变化，对于有进出口业务的企业来说，经营过程中面临的汇率波动给企业带来的风险较之前大幅度增加。自新汇率制度实行以来，人民币对美元已经升值24.85%，如何消除币值变动对企业的经营成果的影响，是企业不得不面对的问题。2.1.2根据青岛海尔（600690.SH）2005年至2011年年报数据，可得以下结论：2005年之前，由于人民币实行紧盯美元的汇率制度，人民币对美元汇率几乎保持不变，因此在2004年，企业并未产生汇兑损益，然而随着汇率制度的改变，自2005年起，企业在经营过程中由于汇率变动产生的各种费用不断增加，汇兑损益在净利润中所占的比重也越来越大，已经从2005年的不到0.04%增加到2011年的5.6632%，而且在绝对数值上2011年的汇兑损益已经达到2005年的55.56倍。三年中，企业汇兑损益对净利润的变动幅度达到142倍，远远超过了人民币币值的变动程度，企业也由此遭受了经济上的损失。随着时间的推移，
由于汇率波动的不可预测性，企业必须主动采取措施，以避免受到汇率波动对企业产生的更深远的影响。2.1.3海尔的对策作为世界第四大白色家电制造商和中国电子信息百强企业之首的海尔集团，旗下拥有240多家法人单位，在全球30多个国家简历本土化的设计中心、只在基地和贸易公司，重点发展科技、工业、贸易和金融四大支柱产业，2005年事先全球营业额128亿美元。这样一个正在进行国际化道路的企业，对于面临的国外经营的风险，海尔采取了不同的应对措施：①通过与国家开发银行合作，降低汇率风险。截止2004年9月国家开发银行已对海尔集团提供了累计32.5亿美元的出口买方信贷合作协议，共支持了海尔集团16以美元的机电产品出口。出口买方信贷是出口国为鼓励本国资本性货物出口，向外国借款人提供的一种中长期外汇贷款，其目的在于能够有效地帮助本国企业在商品出口后及时收汇，规避收汇风险；②主动推行本土化战略，提升企业实力，规避汇率变动的风险。90年代末，海尔以“三位一体”的本土化模式开始在全球范围内创造其本土化品牌，并致力于在当地设计、当地制造、当地营销的探索。在推进本土化的进程中，海尔充分考虑了全球各个市场的不同特点，并首先在美国简历“三位一体”本土化的试验田。海尔通过低端商品实现了其“走出去、走进去”的目标，在例行本土化的同时，海尔集团更是结合本地生活，经济状况坚持自己的“高端信仰”。最终靠不断创新的高端产品在不同的市场将自己打造成本土化的品牌。采取这样的措施对于海尔企业自身来说，不仅实现了它的本土化目标，更深远的意义在于实现本土化后，企业一来可以避免以美国为代表的发达国家对中国企业的反倾销行为，二来面对中国市场廉价劳动力、低成本的原材料优势正在消失的局面，以及企业正在遭受的人民币升值带来的压力，本土化模式成功的化解掉了这些危险。2.1.4东方航空公司（600115）公司的风险控制机制对于航空公司来说，由于业务性质的特殊性，企业运营过程中一直面临着巨大的风险，有数据显示航空公司一个月内流失其价值1/4的概率是其它世界500强企业平均值的5倍，航空公司的收益变化受环境变化影响十分明显，使得资本
市场对投资航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票价值大打折扣，航空公司股票的市盈率仅是世界股票市场平均水平的1/3左右。从成本管理方面来说，由于航油价格受国际原油价格的直接影响，企业受到原油价格波动和汇率波动的双重影响，由于中国制造业的实力不够强大，购买飞机时往往由于汇率的波动也会造成企业实际支付金额与财务预算出现偏差；对于企业，无论购买燃油还是购买飞机，其成本都是巨大的，一旦出现了大幅波动，对于企业的经营业绩是有知名影响的。从收入方面来说，国际航线的开通势必导致外币收入，汇率的波动也造成了企业不同程度的收入波动。可以说，在航空公司经营过程的各个环节，企业都承受着各种各样的风险，如何采取合理的措施，最大程度的降低汇率波动对企业的影响，保证企业的正常盈利状况是企业必须思考的问题。同时，航空运输业自身的高危险性也是导致企业遭受巨大风险的原因。经过多年的发展，航空业在企业的财务风险管理方面做出了各种努力，其中最为重要的手段就是航空公司引入了专业的风险管理工具，利用各种相应标的资产的金融衍生产品进行套期保值，在企业风险管理方面做出了长足的进步。东航航空公司自2004年以来，通过购买各种金融衍生产品对利率、汇率以及燃油价格进行套期保值，旨在通过利率互换减低市场利率波动的风险；通过外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险，外汇套期主要为以固定汇率销售日元或买入美元；通过利率互换减低市场利率波动的风险，其中签订的利率互换是将与LIBOR相关的浮动利率转换为固定利率，减少利率波动的不确定性。东方航空公司的年报数据表明，在2004年至2007年4年之间，东方航空公司由于外汇波动造成的汇兑损益净额变动幅度呈大幅度增加趋势，与此同时，汇兑损益在净利润中所占的比例也不断上升，说明企业仍然处于很大的外汇风险敞口之中。虽然这4年中企业的汇兑损益一直处于盈利状态，表明企业在外汇风险管理上取得了一定的成效，但由于衍生产品自身的高风险性，如何平衡衍生产品的成本与收益是企业在运用衍生产品进行风险管理时必须谨慎考虑的问题。总之，对于航空公司这类本身就处于高风险运营状态的行业，运用专业的风险管理工具对企业面临的风险进行管理是十分必要的。在风险管理的过程中，必须明确各项管理行为的目标并辅助企业的各种制度，在最大程度上降低衍生工具
自身风险的基础上对企业面临的外汇风险进行管理。
3如何管理企业面对的外汇风险
通过上面两个实证分析我们知道对于一个有进出口业务的企业来说，汇率的波动都会对其产生深远的影响，企业必须通过出台一系列有利建议和应对措施来控制这些风险使企业的损失降到最低，以期获得自身的最大的经济利益。下面我将结合自己所学得专业知识对企业应对汇率风险提出自己的一些建议：
3.1企业外汇风险管理的目标
企业经营均以企业价值最大化为目标，因此，企业的各项决策均应以此为指导，对于跨国企业和以进出口业务为主的企业来说，必须对所面临的汇率波动采取相应的策略，以保证企业最小程度的受到其影响。企业的外汇风险管理不仅仅局限在外汇管理不受损失的角度上。作为企业财务风险管理的重要组成部分，企业在制定外汇风险管理政策的时候，应从企业发展战略的角度对企业面临的汇率风险进行评估、分析并采取相应的管理措施。企业确定风险管理目标时，应从减少企业面临的不确定性为出发点，再结合企业自身的特点，制定与企业战略发展目标相适应的风险管理战略。
3.2外汇风险管理办法
企业在进行事先的风险评估过程时，应从宏观经济环境和企业自身具体情况两方面进行3.2.1宏观经济政策方面面对人民币汇率不断上升的情况以及金融危机引起的全球经济不景气的局面，为了保证中国企业在动荡的国际环境中保持稳定的经济增长，也为了缓解外贸型企业受到汇率波动的影响，保护外贸企业所取得的经营收益，截至2009年4月，人民银行先后与韩国央行签署了1800亿元框架协议，与我国香港特区金
管局签署了2000亿元正式协议，与马来西亚央行签署了800亿元正式协议，与白俄罗斯央行签署了200亿元正式协议，与印度尼西亚央行签署了1000亿元正式协议。3月29日，央行行长周小川在参加泛美开发银行年会期间，代表中国人民银行与阿根廷中央银行签署了700亿元框架协议，总计6500亿人民币规模的人民币互换协议增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为人民币跨境结算提供了把部分资金支持，对对外贸易起到了一定的促进作用。与此同时，国务院总理温家宝在2009年4月09日主持召开的国务院常务会议上，决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海和东莞五市开展跨境人民币结算试点。由于人民币不断升值以及金融危机导致的进出口总量的下降，对中国许多企业尤其是沿海地区进出口加工贸易为主的企业带来很大的负面影响。海关总署4月10日发布的数字显示，3月当月我国进出口总值1620.2亿美元，同比下降20.9％。其中，当月出口下降17.1％，进口下降25.1％。在这样不利的国际经济环境下，中国政府适时推出的这些举措，毫无疑问将缓解进出口企业面临的汇率波动对企业的影响。在贸易中采取人民币作结算货币是避免汇率风险和降低交易成本的重要手段，特别是在当前全球金融危机下，此举可帮助出口企业避免国际市场汇率剧烈波动。基于以上政策的变动，进出口企业应着力拓展在与中国签订互换协议的国家的市场份额，扩大企业在这些国家的进出口比例，以最大程度的利用政策给与企业的便利，规避企业的外汇风险。与此同时，由于人民币结算试点的开始，企业可以人民币试点城市设立子公司或生产机构，将进出口业务转移到政策扶持的城市，将业务以人民币作为结算货币，以此避免汇率波动给企业带来的影响。3.2.2企业自身面对人民币汇率波动的既定事实，企业不仅要紧跟国家的宏观政策，还应该主动的进行风险规避行为。主要可以采用以下几种方法：首先，对于无法直接享受到政策优惠的企业，在签订贸易合同时，应争取以人民币作为结算货币。这样的做法有以下几个优点：①对于进出口企业来说，以人民币作为国际间贸易的结算货币，企业在境外的收入可以最大程度上规避由于汇率波动造成企业的损失，同时，企业可以降低在财务决策活动时面临的不确定，
增强财务决策的有效性；②在国际贸易中采用人民币作为结算货币，对于跨国公司的国外子公司来说，收入与成本的币种相匹配，减少了母公司进行合并报表时产生的汇兑损益，企业还将享受到营运成果明晰化、节省汇兑成本、加快结算速度等实惠，贸易交易成本将大幅降低，此举亦可以使企业对国外子公司的管理人员进行绩效管理时做出更公正的评判，是管理人员在做出企业经营决策时以企业的发展为最终出发点，对于企业和管理人员可以起到双赢的效果；③在国际交易中以人民币为结算工具，可以提高中国企业在国际贸易中的地位，增强中国企业在国际贸易中的主动权，促进企业的发展。其次，大多数企业在进行国际贸易时，并不能实现以人民币作为结算货币的愿望，企业必须采用其他的措施来应对所面对的汇率风险。对于在国外有子公司的跨国企业，由于东道国政府对于外国公司政策的不同，可采取不同的策略：①若东道国的借款利率低于本国借款利率，子公司应尽在东道国进行融资，这样做既可以降低企业的融资成本，又能抵消一部分在国外取得的外币收入，减少企业所面对的外汇风险；②对于有能力的企业，应尽量拓展在不同国家的业务，由于不同货币的波动并不总是正相关的，企业可以通过不同货币之间自然波动抵消一部分汇率波动，减少由于汇率波动引起的净头寸的变化，保持企业经营成果的稳定。③制造型企业来说，贸易方式是解决问题的一个方面；另一方面，对于此类企业，如何以尖端的技术，高品质的商品吸引商家客户，成为当地市场的主导品牌，是企业更要努力实现的目标。成为当地的主流产品，不仅可以扩大在境外的销售额，建立良好的品牌声誉，还会享受到东道国政府对此类企业提供的相关优惠政策。通过企业自身实力的提升，降低汇率波动对企业经营的影响程度。④贸易方式上采取必要的措施以避免汇率变动给企业带来损失，企业应采取更积极的方式来规避汇率风险。对于处于高风险敞口的企业，运用专业的金融衍生产品对企业进行风险管理是十分必要的。但采用金融衍生产品进行风险管理的过程中，对于相应的衍生产品风险的管理也是企业要考虑的问题。
4应对我国汇率变动的对策及建议
4.1促进我国人民币汇率机制改革
一国的经济增长不可能一劳永逸地依赖于出口导向性发展战略。由于我国出口市场集中，出口产品的类型单一以及高附加值的产品占出口比例比较低，极有可能出现出口越多，贸易条件越恶化，进而减低本国福利水平；而从中长期看，一方面维持现行的汇率政策的成本不断提高，另一方面现行汇率政策调节内部经济的有效性也在不断削弱，因而现行汇率政策不具有可持续性，这也决定了我国汇率机制存在调整的必然性。
4.2转变我国发展战略,由外向型向内需型转变
作为世界上人口最多的发展中国家,单纯的依靠出口导向的发展战略是非常危险的,过度的依赖国际市场,很容易受到国外市场的冲击,进而影响经济的持续发展。扩大内需的政策可以冲销人民币升值后可能下降的外需。
4.3理顺汇率与贸易条件之间的互动关联,改善贸易状况,促进经济的发展
其着眼点在于短期内,人民币实际有效汇率的适度升值将改善不断恶化的贸易条件,不仅可以限制由于出口量的增大而导致的贫困化增长,同时对国内要素成本与进出口商品结构将产生影响。参与经济全球化的国家或地区,尤其像我国这样的发展中大国,必须协调增长与发展的关系,既要发挥本国比较优势,更要注重动态比较优势的形成,在数量增长的同时更加注重提升质量与水平。
4.4调整我国进出口商品的贸易结构、促进产业升级
从我国的贸易商品结构可以看出,我国出口的劳动密集型产品的外国需求弹
性较小,而且面临发展中国家的激烈竞争,而进口的高科技产品和机器设备的国内需求弹性相对较高,这一贸易结构特点不利于我国对外贸易的改善。我们要努力提高出口商品中工业制成品的比重,提高出口产品的供给弹性,同时也要注意技术引进和产品研发,注重质量,创品牌效应,提高出口商品的技术含量,减少高科技产品如光学、医疗、精密仪器和设备等对国外的依赖,通过在进出口两方面的努力来减轻人民币升值对我国贸易的不利影响。
4.5大力发展各种形式的对外贸易
我们要加快实施走出去战略，建立境外投资保险制度和风险预警机制，鼓励有能力的企业去国外投资，增加能源、资源导向型对外投资。这样既可以增强我国企业的经营能力，又可以绕开贸易壁垒，减少贸易摩擦，扩大出口，同时还可以满足我国能源和原材料依赖型企业对能源以及原材料的需求。
参考文献
[1]游学其．出口企业如何应对人民币升值[J]．财经界(下半月)，2006．(12)[2]梁建中．人民币升值对出口型外贸企业的影响[J]．铁路采购与物流．2007．(02)[3]李继强．人民币升值与我国出口企业对策[J]．内江科技2006．(08)[4]熊其康：人民币汇率改革对我国外贸进出口企业影响的研究，2007年[5]魏英梅：人民币升值对我国外贸经济的影响及对策．经济理论研究[6]左柏云，陈德恒主编，国际金融，中国金融出版社，2003年[7]白东杰，人民币汇率变动对中国贸易收支影响的分析，2004
摘要
近些年来，人民币汇率受到国内外的高度关注，而全球经济失衡更是带来了人民币升值的压力，但人民币汇率变动与贸易差额之间不存在因果关系。单纯的人民币升值不会解决全球经济失衡问题。这对进出口行业构成了巨大挑战。因此我国企业应采取积极的应对措施，实现可持续发展。关键词：汇率；人民币升值；进出口企业
ABSTRACT
Inrecentyears,theexchangerateofRMBhasdrawngreatattentionfromhomeandabroad,buttheimbalancedglobaleconomyhasplacedpressureonappreciationoftheRMB.Anditbearsnocause-and-effectrelationshipbetweenthefluctuationinRMBexchangerateandtradebalance.ThepureeffectofRMBappreciationwillnotrootouttheimbalanceinglobaleconomy.Thisisabigchallengetoimportandexportindustry.Soweshouldtakepositivemeasurestodealwith.Keywords:exchangerate;RMBappreciation;importandexportindustry
目录
1.人民币汇率升值原因与影响„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„21.1人民币汇率升值原因„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„21.2人民币汇率升值对我国经济的利弊分析„„„„„„„„„„„„„„31.2.1人民币汇率升值的有利影响„„„„„„„„„„„„„„„„„„31.2.2人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响„„„„„„„„„32.我国进出口企业在人民币升值周期里的发展困境„„„„„„„„„„„43.人民币汇率升值对我国进出口企业的影响„„„„„„„„„„„„„„53.1人民币汇率升值对进出口企业的有利影响„„„„„„„„„„„„„53.2人民币汇率升值对进出口企业的不利影响„„„„„„„„„„„„„64.我国进出口企业面对人民币汇率升值应采取的措施„„„„„„„„„„75.小结„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„„9
1
进入21世纪以来，全球经济低迷萧条，许多西方国家面临着通货紧缩的巨大压力。与一些发达国家情况正好相反的是，中国经济持续高速增长。表面看国际收支的双顺差和不断增加的巨额外汇储备成为推动人民币升值的直接原因。而以美国和日本为首的西方国家认为中国的出口商以“不公平的低价”抢夺世界市场，在设置贸易壁垒的同时逼迫人民币升值，并进而将这一经济问题转变为政治责难对中国施压。表面上看，人民币升值论是由摩根士丹利首席经济学家斯蒂芬．罗奇的文章《中国因素》而起，但实际上是与特定的国际背景密切相关的。人民币升值论正是“中国威胁论”升温的新表现。国内外舆论使人民币的升值压力扩大，人民币升值被误认为是正常的现象，人民币贬值被认为是不正常的，这样的认知将严重不利于提升我国竞争力和利润收益，相反对于已经出现稳定和恢复性的经济和贸易将带来伤害和冲击。
1.人民币汇率升值原因与影响
人民币汇率升值的原因和影响有很多种，下面我们展开讨论。
1.1人民币汇率升值的原因
首先，外汇储备持续增加，人民币升值压力上升。根据中国人民银行14日公布的数据显示，截至2012年末，我国外汇储备余额达到3.31万亿美元。虽然增幅达到十年来新低，但是也显示出了外汇市场上外汇供给大于外汇需求，人民币升值压力上升。其次，美元汇率下滑，使得人民币升值预期上升。美元的贬值，逐渐成为一种趋势，使得人民币升值压力倍增。相关的，由于人民币是钉住美元的机制，使得人民币兑欧元也出现了贬值现象。欧盟也要求人民币升值。再次，国外热钱的涌入，使得国内经济升温，股票市场，房地产市场等行业过热，出现泡沫现象。大量的国外资金投入我国市场，使得人民币汇率增高，这还是因为流动性过大造成的。第四，国际收支状况是引起汇率变动的最直接原因。当一国国际收支中处于顺差时，即其国际收入的总额大于支出的总额，外汇收入大于外汇支出，则外汇汇率下跌，人民币汇率上升。最后，以美国为首的西方国家对人民币汇率不断施加压力，导致国际市场和各个国
2
家对待人民币汇率问题上格外敏感和关注。尤其，美国一直相信，中国不断操纵人民币汇率。这一问题，在2009年的伊斯坦布尔举行的财长和央行行长会议时，也被提出来，要求人民币升值。不管是从短期还是从中长期来看，人民币汇率仍然是升值的预期：不断扩大的国际收支顺差是导致人民币汇率中、短期升值预期的主要因素。
1.2.人民币升值对我国经济的利弊分析
我国作为发展中国家，人民币升值对我国经济必将产生重要影响，只有理清利弊，才能防微杜渐。1.2.1人民币汇率升值的有利影响一是有利于增加进口。人民币汇率升值，使得国外的产品和生产资料价格下跌，降低了我国企业的进口成本。二是有利于改善投资环境。人民币汇率升值，使得早在我国投资的外资企业的利润增加，而且增加了投资者的信心，促进外资企业进行后续投资，同时也可以吸引更多的外资企业进驻我国的资本市场，间接投资所占比重也会增加。三是有利于减轻外债还本付息压力，人民币汇率的上升，未偿还外债还本付息所需本币的数量相应减少，从而在一定程度上减轻了外债负担。四是有利于降低中国公民出境旅游的成本，促使更多的国民走出国门。五是有利于解决对外贸易的不平衡问题。由于人民币汇率实行的是单一的钉住美元的机制，使得本来劳动力廉价的我国产品更加廉价，这也是我国产品的一大优势。1.2.2人民币汇率升值给我国经济增长造成的负面影响在目前的情况下，人民币汇率升值对我国经济的负面作用较为突出：一是不利于我国出口。人民币汇率升值后，我国出口企业的成本增加，由于国际市场的价格没有发生变化，所以出口商的利润将减少，这严重影响了出口企业出口的积极性。如果企业为了维持出口率和利润率而勉强提高价格，则会导致我国出口产品的竞争力下降，使得出口出现萎缩以及市场占有率下降。尤其我国现阶段还是劳动密集型的出口产品占大多数，这样使我国企业处于竞争劣势。二是人民币汇率升值，会使我国外债规模扩大，大量的资本流入我国资本市场。三是不利于金融市场稳定。现阶段，在国际资本市场上流动较大的基本是国际游资，
3
这部分资金规模大，流动性强，且有较强的趋利性。这种资金极其不利于金融市场的稳定。而我国是单一的金融监管体制，金融监管体系也需要进一步加强和健全，如果大量短期资本涌入，会造成货币和金融危机，不利于我国经济持续健康发展。四是影响货币政策的有效性。由于人民币汇率的升值压力增大，要使得人民币汇率稳定，迫使中央银行在外汇市场上大量买进外汇，从而使以外汇占款的形式投放的基础货币相应增加。从表面上来看，货币供应量在持续增长，但供应结构的差异却造成资金使用效率低下，影响了货币政策的有效性。五是就业压力变大。目前，我国出口企业和外资企业为我国提供了大量的就业机会，人民币的升值，使得出口减少，出口企业利润下降，相关的，其提供的就业机会就相应减少。尤其我国现今就业形势严峻，如若此时人民币汇率再次升值，则就业形势将会继续恶化。
2.我国进出口企业在人民币升值周期里的发展困境
人民币持续升值使我国进出口企业利润不断下降。我国商品出口时，多数选择美元作为贸易结算货币，出口商品也以美元来计价。虽然现在我国的出口产品占据市场份额比较大，但是我国仍然是个外贸大国却并非外贸强国。由于出口的商品多为劳动密集型的初级产品和加工产品，产品附加值较低。因此，我国企业在国际市场上更多时候是价格接受者，而非定价者。当人民币对美元升值时，以美元计价的出口商品价格保持不变，则我国企业出口与以往同样的商品，其获利按美元计算不变。但在兑换为人民币后，以人民币计价的利润将缩水。换个思路考虑，在人民币对美元升值时，我国进出口企业的出口成本将大幅上升，在企业所获得的美元收入保持不变的情况下，以美元计价的企业利润也将缩水。实际上，人民币升值对我国进出口企业的影响，并不仅限于利润的下降，在新的汇率机制下，人民币汇率弹性增大，浮动范围扩大。这说明，我国进出口企业将面对更加变幻莫测的汇率风险。人民币汇率升值后，外汇管理风险成为影响企业发展的重要因素，对于长期处在稳定安逸的汇率环境中的进出口企业来说，将是一个重大挑战。汇率，是以一种货币表示另一种货币的价格。汇率的升值或者贬值将会直接体现在一国的进出口企业的产品价格上，这将直接影响到进出口企业的增长模式和利润水平。人民币升值，会扩大进口，不利于出口，反之，贬值则会使出口增加，进口减少。若人
4
民币升值，则短期内，许多对于出口依存度比较大的企业，如轻工业制造业，其劳动力成本优势和价格优势将大大削弱。另一方面，如果长期来看，能借此机会，改变产业结构，则会使出口企业的外贸增长方式转变，培育有竞争力的优势产业。
3.人民币汇率升值对我国进出口企业的影响
随着国际贸易的发展，进出口企业在经济发展中的作用越来越重要，人民币对于进出口企业的影响也值得探讨。
3.1人民币汇率升值对进出口企业的有利影响
一是有利于加强出口企业的竞争力，优化我国出口商品的产业结构。历来，我国出口企业，在对外贸易中，一直处于劳动密集型的粗加工，对于原材料和零部件的进口所含的附加值比例较大，绝大部分产品缺乏创新力，竞争力，核心技术不足甚至没有。自主品牌的核心以及营销策略，极易受到跨国公司的影响。人民币升值，可以加速我国产业结构的转型，去掉制造业中的技术含量以及附加值低，管理不善的部分。二是利于转变出口增长方式，促进产业结构调整升级。人民币升值促使我国外贸出口增长方式必须从粗放型转向集约型，从以劳动密集型产业为主转向以技术和资本密集型产业为主，对外贸易增长方式应向自主知识产权和高附加值产品贸易增长方式转变，通过进出口贸易结构的调整和优化来推动国内产业结构调整和升级。三是有利于减少贸易摩擦和反倾销诉讼，为我国进出口企业争取到比较宽松的国际环境。近些年来，我国进出口行业一直处于高速发展阶段，一直处于国际收支双顺差，使得我国贸易伙伴之间一直存在贸易摩擦。如果人民币适度升值，可以减轻摩擦，同时也有利于减少外国对我国产品的经济制裁，创造相对比较宽松的国际环境。四是有利于缩小国内外企业的技术差距，产品质量和品牌差距。人民币升值，则使我国企业购买力增强，进口也会相应增加，使我国进出口企业认识到与世界先进技术水平的差距，发展科技水平，提高劳动生产率，提高企业的竞争力。五是刺激进出口企业加入国际分工。人民币汇率升值后，出口商品价格会有所提高，这样，可以抑制厂商之间的低价恶性无序竞争。人民币升值后，我国商品档次也会有所提高，缓解贸易伙伴对我国商品的制裁，提高出口商品的市场占有率，增长贸易利益，利于更好的参与国际分工。
5
六是优化我国的对外贸易条件。人民币汇率升值后，我国的商品进出口结构会得到一定改善，商品的附加值会提高，但是价格也会相应提高。而外国进口的原料和商品价格下降，使得贸易条件得到一定改善。
3.2人民币汇率升值对进出口企业的不利影响
一是不利于我国国内市场的竞争。人民币升值，使得外国商品进口增加，出口商品相对于国外商品价格提高，但是国外商品在国内的售价将会降低，国内消费者以往常同样的价格买到更多的商品，如此，我国出口商品就会销量下降，外国商品又进入国内，国内企业面临国外商品“物美价廉”的冲击。二是出口数量下降，传统优势行业生存困难。人民币升值，对出口导向型的企业最大的影响就是出口价格的相对提高。这意味着：一方面，价格提高导致我国产品的国外市场价格竞争力下降，而价格优势恰恰是许多中国企业的真正生命力之所在；另一方面,出口企业遭受的出口收入转化为人民币的汇兑损失及由于出口量减少造成的损失，则会使出口企业所获得的利润减少。三是国际结算损失及其后期效应，影响企业利润率。为了应对人民币升值所带来的损失，很多外贸企业直接提价，或者实行按照交货时汇率来结算。这对国外进口商，等于提高了产品价格，导致部分产品向周边国家转移，造成订单和客户大量流失。四是不利于持续吸引外资，导致外商的直接投资变少。人民币汇率升值，使得外商对华投资的成本提高，由此，外国资金进入我国市场，为了减少成本，可能会选择其他方式，这不仅增加了投机风险，更会影响我国实体企业的发展。五是导致我国出口企业成本上升。人民币汇率升值使我国出口商品的价格调高，不利于我国出口商品形成价格优势，影响我国相对比较优势的发挥，加大我国进一步开拓国际市场的难度。从国际分工形势来看，相对于发达国家拥有高新技术，大部分以技术密集型企业为主导，我国以制造业为主，受汇率水平变动影响很大。从分工要素来看，我国劳动力成本低廉，是我国优势，但是产品技术含量低，档次不高，附加值低。如果人民币升值，出口产品的生产成本和劳动力成本都会上升，国际市场价格不变，那么，出口利润的下降，则会影响到企业出口的积极性。六是人民币升值后，会导致商品结构变化，从而影响部分地区和居民的利益。资源型商品、一部分大宗农产品和低附加值制成品出口增长放慢甚至下降，短期内，对于中
6
西部对资源依赖程度较高和农产品出口为主的经济发展缓慢，使得低技能劳动者收入减少。七是对欧美贸易的增长顺差可能减缓，但是仍然会继续不平衡。由于存在者需求刚性和结构互补性，即使人民币对于美、欧、日三大伙伴货币的汇率出现小幅升值，我国与其的贸易顺差仍然巨大，只是顺差增长速度会放缓。
4.我国进出口企业面对人民币汇率升值应采取的措施
一是降低成本。成本包括交易成本和生产成本两方面。在我国惯例中，我国主要以成本低所带来的低价优势打入国际市场的竞争，并长期利用该优势。但是市场处于转型期，我国企业不能固步自封，应该努力降低生产、经营成本。无论何种经济环境，企业都应该不断寻找符合企业自身发展要求的方向，降低成本的方法。如，出口企业可通过加强管理，理顺内部流程，降低管理成本；利用人民币升值，增加从国外进口原材料，降低材料成本；将生产基地转移到欠发达地区．利用当地较为廉价的人力资源、自然资源，降低生产成本；直接与外商联系．或充分利用互联网发展电子商务，减少出口的中间环节，提高交易的效率，降低交易成本；扩大生产规模．以规模经济效益降低成本等。二是扩大国内市场，减少外贸出口依赖，调整产品结构，加速企业转型。长期以来，我国产业组织结构不合理，主要表现在企业间缺乏科学的、合理的分工协作关系。由于生产集中度低，无法形成规模经济，导致企业技术投入少，技术层次低，资源利用率低，直接导致出口产品缺乏竞争力。由于人民币汇率的相对低估，导致出口强劲增长，我国外贸持续出现巨额顺差。很多企业对出口贸易趋之若鹜，致使资本、劳动等生产要素大量涌入出口部门，社会资源不能根据市场实现优化配置，从而造成我国经济内需不足却过分依赖外贸出口的局面，这对我国经济长期、稳定、可持续的发展是非常不利的。从企业的长期发展来看，出口企业的核心竞争力是加速转型。我国长期以生产加工为主导，而日后应逐步加重在核心科技的投资，注重开发自主品牌，向规模化，集成化，专业化发展，走特色的企业发展之路，鼓励加工贸易向深加工、高增值的方向发展。出口企业应加大对产品的研发投资，提高技术水平，在提高科技含量、文化含量和服务含量上下功夫，加快调整产品结构，提升企业的核心竞争力。同时，政府要采取有效措施，进行各种配套改革，积极培育、扩大国内消费市场，鼓励投资，尤其是民间投资，重点扶持有核心竞争力的企业。发展外向经济与扩大内需并不矛盾，发展外向型经济的关键在于
7
通过加入国际分工体系发挥比较优势，提高本国生产率，加快产业升级。扩大内需是从我国实际出发的必然选择。我国地域广阔，消费人口多，国内需求巨大同时市场潜力更大，当受到国际经济变化的冲击时，国内的回旋余地也很大，这不仅有利于改善经济增长方式，还可以直接消化一部分出口，并增加进口需求。因此，企业在发展外向型经济的同时，应该逐渐扩大内需，这也是当代经济战略转型和政策选择的着力点。三是鼓励自主创新，加大自主创新的力度，提高产品质量，发挥品牌优势。提高核心竞争力，培养有自主知识产权和自主品牌的产品，使企业在国际市场上逐步提高国际地位。我国产品附加值不高，反面说，也可以说明我们企业升值空间比较大，应在保持现在优势的同时，努力发展科研，转变观念。进出口企业要想持续健康发展，首要出路就是提高产品的品质和档次，我国企业以往的以低价取胜的做法，应及时转变为在技术上引进由模仿型向以自主创新为主导。而产品的质量，是企业生存和发展的根本，只有提高产品质量，才能减少人民币升值所带来的风险对我国进出口企业的影响。四是走向世界，参与国际竞争。由于人民币升值导致对外投资的外币成本降低，有利于我国国内企业进行海外投资，充分利用国际资源，发展跨国经济，实施“走出去”战略。企业可以通过扩大海外生产规模的方式顺利绕开贸易壁垒，并享受诸多优惠政策，但这要求企业首先要学会遵守国际规则，遵守国外法律，特别是知识产权保护法，在各种商务活动中树立讲信誉的良好形象，更不可把在国内的坏作用、坏习惯带到国外去，要把重点放在学习技术和国际跨国公司的管理经验，建立技术研发和销售服务网络。同时，了解当地市场信息，发展动向，更好的贴近市场，从而发展各种比较优势，增强产品竞争力，并最终扩大我国企业产品在国际市场中的占有率。人民币升值减少了外资投资成本，所以，我国国内进出口企业应抓住机遇，采取全球化战略，大力开拓国际市场，实施国际名牌化战略，实现由产品输出到资本输出、品牌输出的转变，提高产品的附加值，延伸产业链条，以提高国际竞争力。并发展跨国经营，建立国际销售网络，在不断巩固传统市场的同时，努力开拓新的、更加广阔的市场，积极参与国际分工和市场竞争，利用国际资源、市场和技术，参与全球范围内生产要素的优化配置。五是灵活运用金融工具，关注汇率变动，规避风险。在国际经济往来中，由于结算的方法和货币不同，常会产生外汇风险，企业如果采取适当措施规避风险，则会大大降低损失的可能。企业在进行出口贸易时，特别是进出口商品和劳务时，应合理选择结汇币种，出口时应选择“硬币”，进口时应选择“软币”。在国际业务中，如果对于币值
8
地选择不占主动权时，应使用套期保值及期权交易等方法规避风险，关注合同中约定有关如何承担汇率风险的条款，结汇时间也应尽可能缩短收汇的时间。企业也应主动及时组织专门力量，学习汇率管理知识，密切跟踪人民币汇率的走势和变化，深入研究人民币升值对本企业出口产品的影响程度，努力提高工作的针对性和有效性。
5.小结
当今世界格局趋于多极化，世界经济全球化节奏加强，尤其我国一直坚持实行对外开放政策，汇率问题对于中国经济，尤其是进出口企业有至关重要的影响。本文从人民币汇率升值的原因和影响出发，浅议了人民币汇率升值对我国进出口企业的影响，面对的问题，以及解决问题的方法。2005年开始，人民币汇率改革，不再钉住美元的单一汇率，建立有浮动的汇率制度，根据市场供求关系进行浮动。根据对汇率合理均衡水平测算。汇率问题，涉及面甚多，在我国越来越多地参与各种国际交往的情况下，汇率变动牵一发而动全身，因此必须予以高度重视。坚定不移地保持人民币汇率基本稳定、加快推进人民币汇率制度的改革、制定和实施具有可操作性的应对措施应该是我们的基本态度。同样，对于我国的进出口企业来说，也是一把双刃剑，既是机遇，也是挑战。在利用由升值带来机会的同时，也要积极采取措施应对其带来的挑战。进出口企业应积极采取措施，各有关部门也要加强协调合作，帮助涉外企业创造有利条件，使中国进出口企业尽快增强国际竞争力，走向世界。
9
参考文献
[1]闫秀英，人民币升值对中国进出口企业的影响及对策[J]，山西科技，2010(6):5~14[2]王长伟，人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响及对策[J]，企业导报，2010(4):8~9[3]郭楠，周渝霞，人民币汇率变动对我国进出口贸易的影响[J]，北方经济，2012(1):83~84[4]李丽，人民币升值对我国出口可持续发展的影响及对策[J]，科学与管理，2010(3):25~28[5]刘丽文，刘兰凤，浅谈人民币升值对我国进出口的影响[J]，中国集体经济，2011(27):85~86[6]赵育琴，人民币升值对我国对外贸易的影响及其策略研究[J]，晋中学院学报，2011,28(3):119~121[7]袁志刚，邵挺，人民币升值对我国各行业利润率变动的影响[J]，金融研究，2011(4):1~15[8]郭宇轩，人民币升值压力与国际贸易的相互影响[J],中国商贸,2011,(9):189~190[9]马林靖，人民币升值对外贸影响基于我国的实证分析［J],现代管理科学,2011(4):64~66[10]孙洋，人民币升值对我国进出口贸易的影响[J]，国际商贸，2012(3):183~187[11]朱叶丹，新时期金融发展对我国进出口结构的影响[J]，国际商贸，2012(3):184~189
10
汇率变动对国际贸易的影响
一、人民币汇率变动对于国际贸易的影响
在国际市场的影响下，人民币汇率的变动十分频繁，而且有升值，也有贬值，需要全面分析其对于我国国际贸易的影响，确保国际贸易的持续稳定进行。
1.人民币升值。
1.1有利影响。（1）有利于减轻外债压力。人民币汇率上升后，尚未偿还的外债还本付息所需要支付的人民币数量就会相对减少，在一定程度上，减轻了外债负担。例如，我国在与美国的贸易中，尚未偿还的外债有30亿美元，人民币与美元的汇率为6.35，则需要支付人民币本金190.5亿元。而如果人民币升值，与美元的汇率变为6.22，则需要支付的人民币本金为186.6亿元，数量减少3.9亿元，使得外债负担有所减轻。（2）优化外贸结构。人民币升值后，在国际市场上的购买力将会有所上升，有限的资金可以购买更多的资源和商品，从而降低进口商品的价格，扩大我国对于石油、粮食等大宗产品的进口数量，也可以有效抑制初级产品的出口，对我国的外贸结构进行调整和优化。例如，原本10万元可以在国际市场购买8万斤粮食，人民币升值后，变更为10万斤，可以提高进口，缓解我国的粮食压力；同时，原本的初级产品在国际市场上的价格会有所降低，从而抑制初级产品的大量出口，优化对外贸易的结构。（3）推动我国贸易增长方式的转变。由于受到经济发展程度的限制，我国出口企业长期以来走的都是粗放型增长的道路，主要依靠我国丰富而廉价的劳动力资源，出口大量的劳动密集型产品，产品的消耗大，附加值低，企业仅仅获得少量的加工费用。最为明显的，就是我国中东部地区的苹果生产厂商，依靠流水线作业的方式，生产苹果手机等产品，缺乏技术性，尽管企业经营状况良好，但是经济效益低下，缺乏可持续发展能力，不利于国际贸易的发展。而人民币升值后，我国出口产品在国际市场中的价格竞争优势将会减弱，逐渐淘汰那些技术含量低，附加值低，管理效率低的企
业，促进企业向着技术创新型和自主品牌型转变，提高出口产品的附加值，提升可持续发展的能力，从而实现我国国际贸易有粗放型向效益型和质量型转变。（4）促进国际市场的开拓。人民币汇率的提高，使得人民币在国际市场中的购买力上升，从侧面减少了企业对外投资的成本，提升企业在国际市场中的开拓能力，推动我国跨国、跨州企业的形成和发展，从而为中国企业的对外投资提供不竭动力，促进我国有资本输入国逐渐向着资本输出国的转变。
1.2不利影响。（1）产生贸易逆差。人民币升值，可以说是变相提高了出口商品的价格，必然会导致出口商品的减少。同时，人民币的增值，加大了我国在国际贸易中的进口产品数量，如果出口商品的数量和进口产品的数量对比过大，就必然形成贸易逆差，如果人民币长期处于升值趋势，就会导致贸易逆差的不断扩大，严重影响我国社会经济的稳定和发展。（2）利润风险上升。如果人民币长期处于升值状态，我国商品在国际市场上的价格就会不断上升，出口数量锐减，商品的市场占有率下降，从而导致企业利润的降低。如果商品出口企业需要自行承担一部分人民币升值带来的利润成本，在商品价格降低的情况下，必然会影响其自身所获得的经济利润，需要背负巨大的利润风险。（3）影响商品出口企业的业务拓展。在人民币汇率持续走高走强的情况下，如果企业想要获得正常的收益，就必然需要适当提高商品价格，这样可能会损失一定数量的客户资源，造成企业市场份额的减少，最终导致企业经济效益的降低，不利于企业的持续发展。而如果保持商品的原有价格或降价，同样会影响企业的经济效益，导致企业的经营困难甚至破产。（4）影响金融市场的稳定。国际贸易中的资本市场上，活跃的因素多为国际游资，资金规模大、流动快、趋利性强，是造成金融市场动荡的一大潜在因素。在我国当前金融市场发展相对滞后，金融监管体系缺乏的情况下，人民币的升值，容易引发货币和金融危机，对我国经济的持续健康发展造成不利影响。
2.人民币贬值。
2.1有利影响。人民币贬值会使得外币的购买力提升，有效的外币可以购买更多的本国商品，有利于增加出口；同时，会使得外国商品的价格相对上升，减少进口，从而增加了贸易顺差，推动我国社会经济的发展。
2.2不利影响。首先，人民币的贬值，容易在国际贸易中引发贸易摩擦，不利于我国社会经济的稳定；其次，人民币贬值无法解决外部需求的放缓问题，虽然可以降低出口企业的生产经营成本，但是却无法保证其可持续发展，只是单纯延迟了企业退出国际市场的时间。
二、人民币汇率变动对于国际贸易的影响的应对措施
1.增强企业在国际市场中的竞争力。对于企业而言，要顺应时代发展潮流，吸收先进的技术和经验，加快产品结构的调整步伐，转变经营机制，从而提高自身在国际贸易中的竞争力，提高产品在国际市场中占有的份额。在当前的国际形式下，企业如果不能及时进行技术改造，摆脱传统低附加值、低科技含量、低出口价格，依靠数量获得利润的经验方式，就必然会被市场所淘汰。因此，面对日益激烈的国际竞争，企业要加强科技创新，提升管理水平，创建自主品牌，敢于迎接挑战，从根本上提升企业的市场竞争力。
2.提高企业抵御风险的能力。首先，要努力转变企业观念，使企业充分认识到人民币汇率变动对于国际贸易产生的影响，增强其对于汇率风险的重视，提升规避汇率风险的意识；其次，政府部门要加快对于外汇市场的建设，制定完善合理的规章制度，为企业规避汇率风险提供相应的渠道。政府相关部门要结合国际贸易的发展形式，对汇率制度的管理措施进行完善，确保人民币汇率的稳定；然后，参与国际贸易的企业，要充分发挥自身的主观能动性，积极转变经营策略，顺应国际金融市场的变化趋势，建立相应的风险防范机制，提升自身对于汇率风险的抵抗能力。
3.推动“走出去”战略的实施。推行“走出去”战略，一方面可以对国内市场产能过剩的情况进行改善，恢复正常的市场竞争秩序，促进
国内市场的稳定发展；另一方面，可以在利用国外的廉价材料和能源，弥补我国能源不足的缺陷，缓解我国对能源和原材料的需求压力，推动经济的健康发展。
三、结语
总而言之，人民币汇率的变动，对于我国国际产生的影响是十分巨大的，也是具有双重性的。相关管理人员和企业要充分认识到这一点，采取合理的应对措施，确保我国对外贸易的持续稳定健康发展。
汇率变动对国际贸易的影响
汇率变动对进出口的影响汇总
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
汇率变动对出口的影响：本国货币贬值刺激出口，抑制进口；升值刺激进口，抑制出口一个国家货币的价格对内是利率对外是汇率所以人民币对外的价格就是人民币的汇率通俗的说就是汇率高了就是人民币贵了汇率低了就是人民币便宜了那么想出口，本国的货币贬值汇率下跌那么商品就便宜出口以后的价格也就相应的便宜从而更有价格优势反之亦然
浅析汇率波动对中国进出口企业的影响及其应对策略
汇率制度改革对于长期处于盯住美元的稳定汇率环境下的中国企业来说是一个巨大的、全新的挑战。中国企业即将面临的是长期的、难以预期的汇率波动，这将为企业的决策带来一定程度的困难。在浮动汇率这条道路上中
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除2
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
国经验尚浅，仍有许多需要了解以及借鉴的地方。因此，本文旨在分析汇率波动对中国企业的影响，通过与具有丰富经验的日本企业的对比，提出可能的应对措施，为中国企业的决策提供一些可供参考的建议。
1实证分析：以青岛海尔与中国东方航空有限公司为例分析汇率波动对企业的影响
1.1汇率波动自2005年央行实行了有管制的浮动汇率以来，人民币对美元的中间价不断变化，对于有进出口业务的企业来说，经营过程中面临的汇率波动给企业带来的风险较之前大幅度增加。下图反映了2002年至2009年4月的人民币对美元中间价变化情况。
根据图表表明，自新汇率制度实行以来，人民币对美元已经升值17.44%，如何消除币值变动对企业的经营成果的影响，是企业不得不面对的问题。
1.2根据青岛海尔
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除3
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
（600690.SH）2004年至2007年年报数据，可得以下结论。
1.2.12005年之前，由于人民币实行紧盯美元的汇率制度，人民币对美元汇率几乎保持不变，因此在2004年，企业并未产生汇兑损益，然而随着汇率制度的改变，自2005年起，企业在经营过程中由于汇率变动产生的各种费用不断增加，汇兑损益在净利润中所占的比重也越来越大，已经从2005年的不到0.04%增加到2007年的5.6632%，而且在绝对数值上2007年的汇兑损益已经达到2005年的55.56倍。三年中，企业汇兑损益对净利润的变动幅度达到142倍，远远超过了人民币币值的变动程度，企业也由此遭受了经济上的损失。随着时间的推移，由于汇率波动的不可预测性，企业必须主动采取措施，以避免受到汇率波动对企业产生的更深远的影响。
1.2.2作为世界第四大白色家电制造商和中国电子信息百强企业之首的海尔集团，旗下拥有240多家法人单
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除4
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
位，在全球30多个国家简历本土化的设计中心、只在基地和贸易公司，重点发展科技、工业、贸易和金融四大支柱产业，2005年事先全球营业额128亿美元。这样一个正在进行国际化道路的企业，对于面临的国外经营的风险，海尔采取了不同的应对措施：
①通过与国家开发银行合作，降低汇率风险。截止2004年9月国家开发银行已对海尔集团提供了累计32.5亿美元的出口买方信贷合作协议，共支持了海尔集团16亿美元的机电产品出口。出口买方信贷是出口国为鼓励本国资本性货物出口，向外国借款人提供的一种中长期外汇贷款，其目的在于能够有效地帮助本国企业在商品出口后及时收汇，规避收汇风险。
②主动推行本土化战略，提升企业实力，规避汇率变动的风险。90年代末，海尔以“三位一体”的本土化模式开始在全球范围内创造其本土化品牌，并致力于在当地设计、当地制造、当地营销的探索。在推进本土化的进程中，
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除5
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
海尔充分考虑了全球各个市场的不同特点，并首先在美国简历“三位一体”本土化的试验田。海尔通过低端商品实现了其“走出去、走进去”的目标，在例行本土化的同时，海尔更结合本地生活，经济状况坚持自己的“高端信仰”。最终靠不断创新的高端产品在不同的市场将自己打造成本土化的品牌。这样做对于海尔企业自身来说，不仅实现了它的本土化目标，更深远的意义在于实现本土化后，企业一来可以避免以美国为代表的发达国家对中国企业的反倾销行为，二来面对中国市场廉价劳动力、低成本的原材料优势正在消失的局面，以及企业正在遭受的人民币升值带来的压力，本土化模式成功的化解掉了这些危险。
1.3东方航空公司（600115）公司的风险控制机制
对于航空公司来说，由于业务性质的特殊性，企业运营过程中一直面临着巨大的风险，有数据显示航空公司一个月内流失其价值1/4的概率是其它世
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除6
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
界500强企业平均值的5倍，航空公司的收益变化受环境变化影响十分明显，使得资本市场对投资航空公司的收益缺乏信心，航空公司的股票价值大打折扣，航空公司股票的市盈率仅是世界股票市场平均水平的1/3左右。从成本管理方面来说，由于航油价格受国际原油价格的直接影响，企业受到原油价格波动和汇率波动的双重影响，由于中国制造业的实力不够强大，购买飞机时往往由于汇率的波动也会造成企业实际支付金额与财务预算出现偏差；对于企业，无论购买燃油还是购买飞机，其成本都是巨大的，一旦出现了大幅波动，对于企业的经营业绩是有知名影响的。从收入方面来说，国际航线的开通势必导致外币收入，汇率的波动也造成了企业不同程度的收入波动。可以说，在航空公司经营过程的各个环节，企业都承受着各种各样的风险，如何采取合理的措施，最大程度的降低汇率波动对企业的影响，保证企业的正常盈利状况是企业必须思考的问题。同时，航空运输业自身的高危险性也是导致企业遭受巨大风
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除7
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
险的原因。
经过多年的发展，航空业在企业的财务风险管理方面做出了各种努力，其中最为重要的手段就是航空公司引入了专业的风险管理工具，利用各种相应标的资产的金融衍生产品进行套期保值，在企业风险管理方面做出了长足的进步。东航航空公司自2004年以来，（一些具体的方法）通过购买各种金融衍生产品对利率、汇率以及燃油价格进行套期保值，旨在通过利率互换减低市场利率波动的风险；通过外汇套期合约来降低因机票销售外汇收入及需以外汇支付的费用而导致的汇率风险，外汇套期主要为以固定汇率销售日元或买入美元；通过利率互换减低市场利率波动的风险，其中签订的利率互换是将与LIBOR相关的浮动利率转换为固定利率，减少利率波动的不确定性。
东方航空公司的年报数据表明，在2004年至2007年4年之间，东方航空公司由于外汇波动造成的汇兑损益净额变动幅度呈大幅度增加趋势，与此同
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除8
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
时，汇兑损益在净利润中所占的比例也不断上升，说明企业仍然处于很大的外汇风险敞口之中。虽然这4年中企业的汇兑损益一直处于盈利状态，表明企业在外汇风险管理上取得了一定的成效，但由于衍生产品自身的高风险性，如何平衡衍生产品的成本与收益是企业在运用衍生产品进行风险管理时必须谨慎考虑的问题。
总之，对于航空公司这类本身就处于高风险运营状态的行业，运用专业的风险管理工具对企业面临的风险进行管理是十分必要的。在风险管理的过程中，必须明确各项管理行为的目标并辅助企业的各种制度，在最大程度上降低衍生工具自身风险的基础上对企业面临的外汇风险进行管理。
2如何管理企业面对的外汇风险
2.1企业外汇风险管理的目标企业经营均以企业价值最大化为目标，因此，企业的各项决策均应以此为指导，对于跨国企业和以进出口业务为主
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除9
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
的企业来说，必须对所面临的汇率波动采取相应的策略，以保证企业最小程度的受到其影响。企业的外汇风险管理不仅仅局限在外汇管理不受损失的角度上。作为企业财务风险管理的重要组成部分，企业在制定外汇风险管理政策的时候，应从企业发展战略的角度对企业面临的汇率风险进行评估、分析并采取相应的管理措施。
企业确定风险管理目标时，应从减少企业面临的不确定性为出发点，再结合企业自身的特点，制定与企业战略发展目标相适应的风险管理战略。
2.2外汇风险管理方法企业在进行事先的风险评估过程时，应从宏观经济环境和企业自身具体情况两方面进行。
2.2.1宏观经济政策方面面对人民币汇率不断上升的情况以及金融危机引起的全球经济不景气的局面，为了保证中国企业在动荡的国际环境中保持稳定的经济增长，也为了缓解外贸型企
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除10
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
业受到汇率波动的影响，保护外贸企业所取得的经营收益，截至2009年4月，人民银行先后与韩国央行签署了1800亿元框架协议，与我国香港特区金管局签署了2000亿元正式协议，与马来西亚央行签署了800亿元正式协议，与白俄罗斯央行签署了200亿元正式协议，与印度尼西亚央行签署了1000亿元正式协议。3月29日，央行行长周小川在参加泛美开发银行年会期间，代表中国人民银行与阿根廷中央银行签署了700亿元框架协议，总计6500亿人民币规模的人民币互换协议增加了人民币的国际使用量以及覆盖面，为人民币跨境结算提供了部分资金支持，对对外贸易起到了一定的促进作用。与此同时，国务院总理温家宝在2009年4月09日主持召开的国务院常务会议上，决定在上海市和广东省广州、深圳、珠海和东莞五市开展跨境人民币结算试点。
由于人民币不断升值以及金融危机导致的进出口总量的下降，对中国许多企业尤其是沿海地区亿出口加工贸易
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除11
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
为主的企业带来很大的负面影响。海关总署4月10日发布的数字显示，3月当月我国进出口总值1620.2亿美元，同比下降20.9％。其中，当月出口下降17.1％，进口下降25.1％。在这样不利的国际经济环境下，中国政府适时推出的这些举措，毫无疑问将缓解进出口企业面临的汇率波动对企业的影响。在贸易中采取人民币作结算货币是避免汇率风险和降低交易成本的重要手段，特别是在当前全球金融危机下，此举可帮助出口企业避免国际市场汇率剧烈波动。
基于以上政策的变动，进出口企业应着力拓展在与中国签订互换协议的国家的市场份额，扩大企业在这些国家的进出口比例，以最大程度的利用政策给与企业的便利，规避企业的外汇风险。与此同时，由于人民币结算试点的开始，企业可以人民币试点城市设立子公司或生产机构，将进出口业务转移到政策扶持的城市，将业务以人民币作为结算货币，以此避免汇率波动给企业带来的影响。
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除12
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
2.2.2企业自身面对人民币汇率波动的既定事实，企业不仅要紧跟国家的宏观政策，还应该主动的进行风险规避行为。主要可以采用以下几种方法：
首先，对于无法直接享受到政策优惠的企业，在签订贸易合同时，应争取以人民币作为结算货币。这样的做法有以下几个优点：①对于进出口企业来说，以人民币作为国际间贸易的结算货币，企业在境外的收入可以最大程度上规避由于汇率波动造成企业的损失，同时，企业可以降低在财务决策活动时面临的不确定，增强财务决策的有效性；②在国际贸易中采用人民币作为结算货币，对于跨国公司的国外子公司来说，收入与成本的币种相匹配，减少了母公司进行合并报表时产生的汇兑损益，企业还将享受到营运成果明晰化、节省汇兑成本、加快结算速度等实惠，贸易交易成本将大幅降低，此举亦可以使企业对国外子公司的管理人员进行绩效管理时做出更公正的评判，是管理人员在做
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除13
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
出企业经营决策时以企业的发展为最终出发点，对于企业和管理人员可以起到双赢的效果；③在国际交易中以人民币为结算工具，可以提高中国企业在国际贸易中的地位，增强中国企业在国际贸易中的主动权，促进企业的发展。
其次，大多数企业在进行国际贸易时，并不能实现以人民币作为结算货币的愿望，企业必须采用其他的措施来应对所面对的汇率风险。对于在国外有子公司的跨国企业，由于东道国政府对于外国公司政策的不同，可采取不同的策略：①若东道国（“东道国”就是以主人身份接待他国，或在国际活动中处于聚汇居停之所和主办其他事的国家。）的借款利率低于本国借款利率，子公司应尽在东道国进行融资，这样做既可以降低企业的融资成本，又能抵消一部分在国外取得的外币收入，减少企业所面对的外汇风险；②对于有能力的企业，应尽量拓展在不同国家的业务，由于不同货币的波动并不总是正相关的，企业可以通过不同货币之间自然波
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除14
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
动抵消一部分汇率波动，减少由于汇率波动引起的净头寸的变化，保持企业经营成果的稳定。③制造型企业来说，贸易方式是解决问题的一个方面，另一方面，对于此类企业，如何以尖端的技术，高品质的商品吸引商家客户，成为当地市场的主导品牌，是企业更要努力实现的目标。成为当地的主流产品，不仅可以扩大在境外的销售额，建立良好的品牌声誉，还会享受到东道国政府对此类企业提供的相关优惠政策。通过企业自身实力的提升，降低汇率波动对企业经营的影响程度。④贸易方式上采取必要的措施以避免汇率变动给企业带来损失，企业应采取更积极的方式来规避汇率风险。对于处于高风险敞口的企业，运用专业的金融衍生产品对企业进行风险管理是十分必要的。但采用金融衍生产品进行风险管理的过程中，对于相应的衍生产品风险的管理也是企业要考虑的问题。
3日本企业实证分析：以伊藤忠商事与松下电器为例分析汇率波动对日本企业
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除15
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
的影响
3.11985年“广场协议”签订以来，日元开始了至今长达24年的波动时期。下图为1995年3月至2009年4月的日元对美元中间价波动情况。
1995年至2009年这14年间，日元对美元汇率波动十分明显且难以预测，币值变动对企业经营成果的影响自然也十分显着，这样的汇率波动背景对于日本企业来说的确是一个巨大的挑战。
3.2根据伊藤忠商事05年到07年财务报表可得：
通过对以上两图的比较也可以看出，汇率波动的确对伊藤忠商事的经营结果产生了相当大的影响，汇率仅贬值了15.13%就造成了汇兑损益102.77%的变化。但汇兑损益占净利润的比值始终处于一个较低的水平，这说明伊藤忠商事在外汇风险管理方面的努力是卓有成效的。
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除16
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
伊藤忠商事作为世界上最大的贸易公司，经营项目横跨纤维、石化、金属、电机、食品、通讯、媒体、航天、物流、金融、保险、不动产等诸多领域，进出口贸易业务更是占了其中相当大的一部分，为了减少汇率波动带来的巨大损失，伊藤忠商事采取的措施是：为了维持汇率的平衡，在区分管理合同金额、债权债务和长短期事务的同时，设定外汇风险限度，将期货外汇合同、通货互换合同等金融衍生工具相结合，以此来规避汇率波动可能带来的损失。另外，伊藤忠商社的海外业务数量非常庞大，在海外市场上交易所获得的收益在由他国货币换算成日元的过程中往往也会由于汇率波动产生损益，但是这部分换算风险并不会对海外业务本身的业绩产生影响，且投资回收期通常较长，套头交易的有效性十分有限，故伊藤忠商社并未对这部分换算风险采取任何规避措施。
4日本外汇风险管理
日本与中国一样也经历了被迫由
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除17
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
对美元的固定汇率制转变为浮动汇率制的时期，在政策方面也做了许多尝试。
4.1日本政府的外汇风险管理政策日本政府担心日元大幅升值会对经济的发展产生负面影响，因此采取扩张的货币政策，维持较低的利率，以扩大内需刺激经济增长。但过度扩张的货币政策造成市场资金过剩，过剩资金流入房地产和股票等资产市场，造成房地产、股票价格大幅上涨，经济泡沫由此产生。为给过热的经济降温，日本银行于1989年5月开始实施紧缩的货币政策，挑破了经济泡沫，给整个日本经济造成了巨大的冲击。这是日本政府在应对汇率波动上政策的失误。但在日元长期升值的条件下，日本的对外贸易依然保持较快的增长，这也与日本政府的相应政策是分不开的。
4.1.1日本的产业政策日本的产业政策主要包括产业结构政策和产业组织政策。产业组织政策主要是参与产业内资源配置的政策，其政策对象是市场结构、市场行为及市场成果，一般是
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除18
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
通过法律和法规来建立及维护市场竞争的秩序。如限制资本及市场的过度集中，打击控制价格的行为，限制不正当交易，监督市场的公平竞争，鼓励其他新的企业的参与，以促进市场的有效竞争。另一方面，为了迅速提高产业的国际竞争力，支持大企业的合并，并尽可能地抑制国内过度的价格竞争，在支持大企业发展的同时保护中小企业。
可见，日本的产业政策分别通过产业间的、产业内的资源配置扶植和帮助新兴或衰退产业，提高产业的国际竞争力。在日元迅速升值的非常时期，日本政府仍不忘坚持其一贯实行的产业政策，一方面对钢铁、有色金属、造船、石油化学、纤维和造纸等消耗能源较多的产业进行设备更新和产品换代；另一方面将电子、能源、生命科学、新材料、宇宙和海洋开发等作为重点扶持的产业，大力推动这类产业产品的生产和出口，现在看来取得了很大成效。
4.1.2加速日元国际化日元国际化的进程从60年代就已经开始了，
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除19
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
1964年日本正式成为IMF第八条款成员国，开始承担日元自由兑换的义务。1980年12月，日本政府修改《外汇法》，日元经常项目基本上实现了可兑换，对日元资本项目的可兑换，也由原则上限制兑换过渡为原则上放开管制，这是日本金融国际化的一个阶段性标志。1970年日本出口中以美元计值的交易占绝对优势，比率高达90.4%，日元计值比率仅为0.9%，1980年《外汇法》修改以后，日元计值比率上升到28.9%，到1988年升至34.3%，同时期美元计值比率从66.3%下降到53.2%。出口贸易中本币计值比率的增加，可以减少汇率波动对出口数量和金额的影响，说明与日本经济基本面的发展相匹配，日本企业在贸易货币选择方面的谈判能力和金融视察发展的完备程度，增强了日本企业抗御风险的能力。
4.1.3互补型对外投资1979年，日本政府对《外汇法》及《外资法》进行了全面的修订，形成了《新外汇法》。根据该法有关规定，日本对外
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除20
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
投资政策由“严格管制”转变为“原则自由”，一亿日元以下投资项目已完全放开。这项举措无疑促进了日本企业的对外投资。
1970年，日本对外直接投资总额仅为9亿美元，1973年超过了30亿美元，此后逐年增加，1981年达到约90亿美元，1984年突破100亿美元。1985年广场协议后，日本对外直接投资更是急剧增加，1986年到1988年3年时间对外投资累计1028亿美元，超过了战后1951——1985年35年累计对外投资总额的837亿美元。1989年日本对外直接投资为441亿美元，超过了美国的368亿美元和英国的352亿美元，首次跃居世界第一位，2001年日本对外直接投资累计325亿美元（以平均汇率折算）。
此外，由于日元大幅升值等因素的影响，日本企业大多由商品输出转变为资本输出。这就使得日本对外贸易的互补性显得尤为突出。比方说，日本向美国和欧洲国家投资的主要目的是绕开
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除21
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
NAF-TA和EU的贸易壁垒，而对东亚国家投资的主要目的是降低生产成本。这就相当于是利用东亚国家廉价的劳动力以及其他成本生产商品，再将其出口到欧美国家。这样做，扩大了日元升值为企业带来的收益，同时由于成本低，增强了产品在国际市场上的竞争力。
4.2日本企业自身的外汇风险管理策略日本企业应对汇率波动除以上提到的各种策略外，还有：
4.2.1日本的许多大型跨国企业在海外设立自己的金融运营公司，通过对冲和债权债务的调整，对整个公司的外汇资产进行调整，以期达到平衡。但这种方法并不普遍，因为只有大型的跨国公司才有条件实施，而对中小企业并不适用。
4.2.2对于既有进口业务也有出口业务的企业，可以通过企业内部重心的调整达到规避外汇风险的目的。当本国货币升值时，可适当减少出口，增加进口；而当本国货币贬值时，反之。
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除22
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
4.2.3从长期上来说，企业可以利用本国货币升值带来的优势，积极拓展海外事业，形成多边贸易，这样就可以在无形中增强对汇率波动的抵抗能力。
5分析比较
通过对我国和日本在应对汇率波动策略上的比较，笔者认为有以下几个方面值得我们借鉴：①企业应力图开发新技术，降低成本，加快产品的更新换代，以增强企业在国际市场上的竞争力，积极开拓新的生产领域。②借鉴日本企业将多种金融衍生工具与有效的管理方法相结合的避险策略，但也不要一味地为了避险而滥用金融手段。应结合企业自身的实际情况，选择最合适的方法，若无明显效果的方法时，甚至可以实施任何应对策略，在制定策略时应灵活应对，不能盲目照搬。③应对人民币升值可灵活采取进口业务延后兑换付款，出口业务提前结汇兑换，出口业务可选择非美元结算货币。这样就可以有效减少因为人民币升值而造成的损失。
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除23
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
④积极开拓国内市场，适度发展海外市场。日本的许多大型跨国企业都是利用日元升值的机会大举进入海外市场的，而只有企业到达一定的规模才有可能实现多边贸易，对冲外汇风险，或从企业内部进行调整。
标签：外汇风险管理方法竞争力
〔背景资料〕中国签署总计6,500亿元人民币的双边货币互换协议
路透北京3月31日电---中国人民银行周二表示,截至目前先後与其他央行及货币当局签署了总计6,500亿元人民币的六份双边本币互换协议,目前正与其他有需求的央行就签署双边货币互换协议进行磋商.
中国央行称,运用货币互换手段是为了应对短期流动性问题,更有效地应对金融危机,维护金融体系稳定.在当前全球经贸增长乏力、外汇市场波动加剧、贸易融资萎缩的情况下,上述协议中的支持互换资金用于贸易融资等内容创新,可推动双边贸易及直接投资,促进经济增长.
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除24
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
货币互换(又称"货币掉期"),通常是指市场中持有不同币种的两个交易主体按事先约定在期初交换等值货币,在期末再换回各自本金并相互支付相应利息的市场交易行为.以下是双边货币互换协议规模及2008年贸易数据:互换规模中国出口值中国进口值1.韩国1,800亿元/38万亿韩元740亿美元1,122亿美元(12月12日)2.香港2,000亿元/2,270亿港元1,907亿美元1,290亿美元(1月20日)3.马来西亚800亿元/400亿林吉特214亿美元321亿美元(2月8日)4.白俄罗斯200亿元/8万亿白俄罗斯卢布14.2亿美元6.2亿美元(3月11日)
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除25
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
5.印度尼西亚1,000亿元/175万亿印尼卢比172亿美元143亿美元
对外贸易汇率风险及其防范
摘要：我国企业对外贸易的汇率风险的形成主要缘于汇率波动引发汇兑风险、利润风险和折算风险等。尽管人民币汇率的波动并未对我国外贸总体格局产生根本性的影响，但风险已客观存在。企业应有选择地采取汇率风险控制的措施。
关键词：对外贸易；汇率风险；防范
进出口贸易是典型的涉外经济活动，企业在外贸业务中要收付大量的外汇或拥有以外币表示的债权和债务，故涉及外贸活动的企业受汇率变动的冲击更为显著和直接，面临的汇率风险也更大。
一、汇率风险的形成机理
（一）汇率波动引发汇兑风险在外贸业务中，从最初的合同订立到最终的货款交付，一般都有一段较长的时间间隔，在此期间若外币升值，进口企业支付既定的外币数额要付出更多的本国货币；而若外币贬值，则出口企业收进既定数额外币结汇时可得的本国货币更少了。虽然以外币表示的款项数目没有变化，但反映到企业的收益水平上，汇率波动带来的损失可能远远超过企业进出口业务所获得的利润。（二）汇率波动产生利润风险和市场占有率下降风险当人民币升值时，在汇率完全传递的情况下，我国出口商的外销价格如果与货币升值上升同等幅度，在国际市场上此商品价格需求弹性较大的情况下，那么出口的数量就会锐减，进而导致出口企业丧失市场份额，收益下降；如果出口商自己承担一部分本币升值带来的利润成本，只部分地提高出口品价格，则会直接导致其出口利润下降。他们只有自己承担大部分本币升值带来的成本，而无法向外国进口商转嫁，因此，当前人民币不断升值的现实背景加剧了出口厂商的利润风险和国际市场占有率下降的风险。（三）汇率波动导致折算风险
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除26
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
在我国，符合条件的企业在账面资产上不仅有人民币资产而且有外币资产，但其综合财务报表上的资产和负债都要统一折算为人民币来表示。由于人民币汇率的变动，资产负债表中某些项目的价值也会相应改变。目前我国规定的人民币兑美元汇率日波幅远远小于兑非美元货币汇率的日波幅，对于最终财务成果以人民币结算的我国企业而言，如果他们使用非美元货币计价结算，则其面对的汇率风险要高于用美元计价结算。
（四）汇率变动将强化企业预期并影响其业务拓展现实的人民币升值压力将对出口企业的预期产生很大影响，并进而影响其业务拓展。在企业预期人民币汇率持续走高的情况下，其可能会通过提价来确保正常收益，但当进口国的货币购买力保持稳定或出现对内贬值时，提价的结果将使得企业损失大部分客户，进而导致经营困难。（五）汇率变动可能导致企业价值变动人民币汇率改变有可能会导致企业价值发生变动。比如，对于我国外贸企业而言，如果基于公司价值的层面，在人民币汇率的单边升值走势下，以未来美元现金流的现值衡量的企业价值，将出现较大幅度的缩水，从而可能影响到企业的融资能力及投资价值。
二、人民币汇率风险的衡量
在2005年7月21日的人民币汇率形成机制改革之后，人民币就走上了逐步升值的道路，且升值幅度呈递增态势，我国企业对外贸易的汇率风险因此逐渐积累和放大。
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除27
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
人民币汇率风险的程度可由方差计算的波动率和币值变动幅度来综合反映。从图1可以看出，经过汇改初期的微幅波动之后，人民币汇率的波动程度逐渐上升趋势。2005年汇改至年底时人民币对美元汇率的日间波动率仅为0.0001，人民币汇率仅升值0.5%；2006年的波动率迅速上升至0.005，人民币汇率也升值了3.4%；而2007年的波动率进一步扩大至0.017，人民币汇率也升值了6.9%。这就意味着，在2007年，如果企业没有做任何汇率风险的防范措施，仅人民币升值一项就使其利润率减少6.9%以上。而从2007年末到2008年2月底，人民币两个月升值幅度就达到2.1%。对于那些习惯了在国际市场上靠薄利多销维持生存的国内企业而言，这种汇率变动的风险已经对其敲响了警钟。
与人民币对美元汇率的单边升值相比，人民币对欧元汇率呈现出双向波动的走势。在2005年初至2007年末这段期间，人民币对美元汇率的波动率为0.07，而对欧元汇率的波动率为0.15，可见国内企业对欧洲贸易的汇率风险程度更高。另外，人民币对欧元汇率的方向并不固定，汇率风险更难确认。在2005年11月16日之前，人民币对欧元汇率由10.98升值到9.43，但此后人民币对欧元朝着贬值方向演变，至2007年末，已贬值到1欧元兑换10.65元人民币，贬值幅度高达13%。这就意味着，那些以欧元作为结算货币的国内进口企业，汇率变动已经使进口成本上升了13%。表1反映了这几种汇率的统计性质。
表1数据表明，人民币与我国主要贸易伙伴的货币汇率波动差距还是比较大的。基于标准差和方差的分析都表明人民币与港币汇率波动幅度最小，与英镑
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除28
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
汇率波动幅度最大，与欧元汇率波动幅度也比较大，与美元和日元汇率波动幅度基本相当。由于这几种货币都是我国主要贸易伙伴使用的币种，波动幅度的增加显然是我国贸易商必须面对的交易风险。
上面的计算仅仅揭示了已经发生的风险程度，而将来要面临的汇率风险还有进一步上升的趋势。从国内外经济形势来看，人民币汇率的波动幅度将会持续扩大，升值速度也将继续加快。一方面，在各种因素的共同作用下，我国的国际收支顺差将继续增加。尽管国内经济高速增长，但受到社会保障、教育以及体制方面的约束，国内需求提升乏力，加大出口是消化国内产能的主要方式，贸易顺差的扩大必然增加人民币升值的压力；另一方面，国际社会对我国持续施加升值压力。欧美等国为保护本国利益或转嫁国内危机，通过各种途径要求我国放宽汇率波幅，加快人民币升值步伐，在强大的国际压力下，人民币汇率很难维持小幅微升的走势。此外，国内的紧缩货币调控以及由此引发的升值预期，也会促使人民币汇率继续走高。因此，未来的汇率风险程度还将有所上升，成为企业外贸活动中面临的首要风险。
三、汇率风险的后果评估
从目前情况来看，人民币汇率的波动并未对我国外贸总体格局产生根本性的影响。2005年至2007年，我国进出口贸易总额增长了52.9%，进出口贸易盈余更是增长了157.4%，这说明我国企业在国际市场上还具有相当强的竞争力，劳动力、自然资源等要素禀赋的优势在一定程度上抵消了汇率波动的影响。尽管人民币相对美元持续升值，但我国企业的成本优势仍然较为明显。而且很多企业以加工贸易为主，人民币升值在增加出口成本的同时也降低了原料进口成
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除29
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
本，两相折中后并未受到多大影响；另一方面说明我国企业应对市场变化的能力有所增强，可以积极采取合理措施规避汇率风险。
但是总体的波澜不惊并不能掩盖局部的负面冲击。由于特定行业的贸易模式区别较大，汇率波动的影响存在明显的行业差异。人民币升值对进口比重高、外债规模大的行业而言是长期利好，但对出口为主、外币资产高的行业冲击较大。其中，纺织服装、农产品加工等低附加值、低利润出口行业将受到影响。纺织企业对于人民币升值的承受能力也在不断减弱。然而，对于那些技术和资本门槛较高的行业而言，如电子、机械、冶金等资本技术密集型行业，这些行业中的企业利润率相对较高，且议价能力较强，能够在合同中增加合适的价格条款规避风险，人民币升值对其的冲击相对缓和。
此外，近年来我国外商直接投资增长也比较快，在我国对外经济合作关系中的地位日益提高。我国引进外商直接投资已有相当大规模，2007年末累计使用外商直接投资达6189多亿美元。表面上看，进入我国的外资既能获得投资收益，又能获得人民币升值的收益，真可谓一举两得。但是，人民币升值带来的风险从我国近两年来外商直接投资的增长速度上早已体现出来，从2004年到2005年，我国实际利用外商直接投资增幅为28%，而从2005年到2006年，这数值已经下降到15%，从2006年到2007年进一步下降到14%。这说明，人民币不断升值并没有对外商直接投资产生更大的吸引力。因为一旦投资者将其外币资产换成人民币资产，等若干年后再兑换回去时，可能面临人民币更大幅度的升值所带来的损失。因此，人民币不断加速升值以及仍然存在的升值预期显然会影响我国外商直接投资的流入。另外，已经获取相当投资收益的外资也会在各种借口和渠道下流出我国。它们一方面已经取得了投资收益，分享了我国
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除30
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
经济调整增长带来的收益；另一方面经过这两年的人民币升值，它们也获得了升值带来的好处，正所谓一举两得。因此，不断加速升值的人民币很可能促使它们尽快汇出以实现收益。
四、汇率风险的控制措施与建议
针对上述几种主要的外贸风险，本文提出以下几点风险控制的措施与建议。
（一）合理选择结算货币在对外支付中，应多使用软货币，而在收汇时则应多使用硬货币；在对外融资中，应争取使用软货币以便减轻债务负担。从目前的国际货币走势来看，美元将会延续弱势，而欧元的强势地位短期内难以改变，人民币也将持续升值趋势。因此，要力争在对外贸易中以美元作为支付和融资的货币，而用欧元作为收入结算的货币，尤其是用人民币计价结算。另外，还要注意保持外币资产与负债的币种匹配。（二）积极利用衍生金融工具在发达国家，外贸企业利用衍生金融市场的金融工具进行保值操作是规避国际贸易中汇率风险最常用的方法。汇率保值操作主要有外汇远期、外汇期货以及外汇期权。这些现代衍生金融工具在西方企业的外贸风险控制中得到广泛应用，而我国企业对此还相当陌生。外贸企业应当积极主动学习掌握外汇避险工具。在汇率波动幅度逐渐扩大的情况下，培养外汇专业人才，不断积累自己的外汇风险管理能力，以便在汇率发生波动时采取适当措施保全自己的利润。（三）择机确定合同价格和结算方式，适当分散交易风险
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除31
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除
我国出口企业在结算货币呈现贬值趋势时，可适当提高出口价格，或与进口商约定按一定比例分担汇率损失；当结算货币可能升值时，我国进口企业可要求境外出口商降低进口商品价格。外贸企业还可通过提前或推迟结算时间来规避汇率风险。企业可以根据结算货币的汇率走向选择提前或推迟结算，如果预测结算货币相对于本币贬值，我国进口企业可推迟进口或要求延期付款，而出口企业可及早签订出口合同收取货款，反之，进口企业可提前进口或支付货款，出口企业可推迟交货或允许进口商延期付款。
资料内容仅供您学习参考，如有不当之处，请联系改正或者删除32
任再萍;姚大伟【摘要】汇率波动风险对进出口企业产生的影响需要经过一个过程,这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制.汇率波动风险只是一种可能和不确定性,能否使企业受到不利的影响,主要取决于企业的保值和干预措施,而汇率波动对企业的影响则是一个现实和结果.【期刊名称】《商业研究》【年(卷),期】2010(000)009【总页数】5页(P117-121)【关键词】汇率波动风险;企业影响;保值;干预【作者】任再萍;姚大伟【作者单位】西安交通大学,经济与金融学院,西安,710061;上海思博职业技术学院,上海,201300【正文语种】中文【中图分类】F822.1
我国于2005年7月21日对汇率形成机制进行了改革，人民币不再盯住单一美元，而是形成富有弹性的人民币汇率机制，实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。在新的汇率形成机制下，人民币虽然对货币篮子的汇率相对稳定，但对各种单一货币的汇率波动较大。人民币对主要货币呈现有升
有贬的特征，可以说人民币汇率呈现出结构性波动而不是单一的趋势［1］。人民币汇率的结构性波动，将给拥有不同币种、不同市场的进出口企业带来一定的影响，这里分别对汇率波动风险及其影响的形成机理进行分析。一、汇率波动风险的形成机理汇率波动风险是风险的一种类型，对于汇率波动风险的形成机理，需要从风险及汇率波动风险的内涵开始分析。(一)风险及汇率波动风险的内涵1．风险的内涵。风险是指在特定的客观情况下，在特定的时期内某一事件其预期结果与实际结果之间变动程度的概率分布。变动程度的期望值和方差越大，风险越大，反之，则风险就越小［2］。对于企业来说，风险是目标实现的不确定性，是预期目标与实际结果的差异表现以及非预期事件发生的可能性。现代企业风险，除了自然风险以外，主要集中在影响企业到达目标时的不确定性，而目标的不确定性则包含两层意思:一是造成损失的可能性，二是丧失机会的可能性。市场经济中不完全的信息是风险产生的基础，不确定性(Uncertainty)是风险产生的必要条件，富兰克·H·奈特在《风险、确定性和利润》［3］中指出:不确定性是市场主体面临的直接或间接影响经济活动的那些难以观察分析和预见的各种因素，可能带来损失，也可能带来收益的机会，但人们对于风险，更多关注其给主体带来损失的可能性。可以说，风险是客观存在与主观感受的统一体，客观性是指风险在信息不完备的情况下，环境本身客观具有的不确定性引起的，这种可能的环境状态对任何人都同样存在，不以人的意志为转移;而主观性是指不同的个体对风险的感知度，因此，具有主观特征，这同个体的知识、经验、对风险的态度等因素相关，不同的人对同样的客观风险的感知度不同，那么识别、控制、处理风险的技巧也就各有差异，最终引发的结果也就不尽相同。金融风险是指由于种种主观或客观原因导致的金融领域的破坏和损失的可能性。由
可交易资产的价值发生变化而导致损失的风险，是由相关市场因素变动引起的。金融风险具有潜伏性和传染性的特点，潜伏性即金融风险的发生往往有一个过程，在没有爆发以前往往已潜伏在某些管理的薄弱环节;传染性，因为金融机构之间紧密的清算和合作关系，金融风险会迅速扩散、传染，甚至连一些金融体系健全的国家或金融机构也难以幸免［4］。2．汇率波动风险的内涵。汇率波动风险(ForeignExchangeRisk)，它是金融风险中的一种，是指由于汇率波动的不确定性导致的企业外汇暴露价值的变化，这里所说的外汇暴露(Foreignexchangeexposure)指的是汇率波动对公司的影响程度，不仅仅指的是公司所持有的外汇头寸，即使一个公司外汇收支总是保持平衡，但由于汇率的波动影响到产品需求，使市场销售发生变化，影响到企业的预期收益，也可归于外汇暴露风险。所以也可以说，汇率波动风险是因外汇汇率波动而引起企业以外币表示的资产与负债以及未来的经营成果价值上涨或下降的可能性。需要强调的是汇率波动风险给进出口企业带来了不确定性，结果使企业要么获得收益(Gain)，要么遭受损失(Loss)。只是遭受损失的这种状况会受到企业更多的关注，有些企业受到的影响是直接的，即企业经营中直接涉及到外汇或境外市场;而有的企业受到的影响是间接的，即企业经营中不涉及外汇，但由于经济结构、国内外市场的联动变化引起企业经营中的市场份额、成本费用等等变化，使那些不使用外汇的部门和个人也承担汇率波动风险。本文仅仅讨论的进出口企业都是直接受汇率波动风险的，间接承受汇率风险的情况暂不考虑。(二)汇率波动风险的形成机理1．交易风险(TransactionExposure)。也称为结算风险，是由于交易日与结算日的汇率不一致而引起的风险。在企业运用外币进行计价收付的交易中，从交易合同签订之日到债权债务得到清偿、资金结算这段期间内，由于汇率变动而使企业资产
或负债变化的的可能性。企业更多地关注资产减少或负债增加的可能性，它会使企业遭受损失。一般来说，交易日到结算日的时间越长，汇率波动幅度越大，交易风险就越大，这是常见也是最容易理解的汇率波动风险。企业的外汇债权债务在汇率变动前就已产生，只是在汇率变动后进行实际收付或者资金的交割［5］，交易风险包括四种情况:一是进出口业务中应收应付在延期支付的条件下，从账务产生到账务清偿这段时间汇率波动使企业承受的汇兑损益;二是国际性的借贷活动产生的债权债务，从债务债权形成到清偿这段时间由于汇率变动带来的不确定性;三是企业参与外汇买卖从交易确认到资金交割这段时间汇率发生变化造成的影响［6］;四是其他将来可取得外币的资产及应付外币的负债，凡是涉及外币计算或收付的其它商业活动或投资行为都会产生交易风险，比如外币股息、利息、租金、专利费等收支。2．会计风险(AccountingExposure)。又称为换算风险、转换风险或者折算风险，实质上它是一种评价风险，是指企业在进行会计报表合并和进行外币债权、债务决算时，如何将外币表示的会计报表以本国货币进行评价，因为所用的汇率不同，而产生的账面上的盈亏。如果处理会计报表时使用的外汇汇率比较高，当初记账时的汇率比较低，即外汇升值，那么会产生账面收益，如果相反则产生账面亏损，它是评价上的损益而不是交割的实际损益。但是它会影响到企业向社会公开营业报表的盈亏状况，它不仅影响到企业的最后经营成果，而且影响到人们对企业的评价，还影响到企业的税金和利润分成，如果是上市公司，则会影响到企业股价［7］。会计风险的特点是发生折算风险时，原来用外币计量的项目(资产、负债、收入和费用)的发生额必须按本国货币重新记账，也必须按母公司所在国政府或公司自己确立的规定进行合并到本国货币账户内，这个过程中汇率的不同、或会计准则的不同都会使企业账面价值发生变化，而企业实际收益不会发生任何变化，也不影响公司的实际盈利能力，但是却会给评级和投资者的信心带来一定的影响，进而影响企
业的经营，所以会计风险也是值得重视的一种外汇风险。3．经营风险(OperationExposure)，又称经济风险，是指汇率的非预期变化，给企业、银行和其他外汇经营机构带来的未来现金流或经营收益上的不确定性，主要使企业在未来一定时期内的本币收益和现金流减少的可能性，它是一种潜在的汇率波动风险。以本币衡量的未来现金流、收益变化的幅度主要取决于非预期汇率变化对该公司进出口产品销售数量、销售价格与营运成本可能产生影响的程度。经营风险强调的是指由于突然的汇率被动(非预料)，涉及到企业应对汇率意外变动的能力，所以带有一定的主观性，因为它取决于企业对于未来汇率走势及波动的预测、采取的防范措施、分析未来现金流量的能力等因素，这些因素都因决策者能力、偏好不同而有所差异。汇率波动的经营风险不包括意料之中的汇率变动，因为如果已经预测到了，企业决策层在评价未来企业利润、现金流量时已把预期汇率波动的影响考虑在内了，因而经营风险主要是非预期的汇率变化造成的企业经营影响。对于我国进出口企业来说，经营风险比交易风险和会计风险更大，因为交易风险和会计风险的影响是一次性的，而经营风险的影响是长期的，它不仅影响企业在国际市场的经营效果和收益，而且影响企业在国内的经济行为和效益，具有长期性和连续性的特点，这就要求我国进出口企业从长远的角度出发来应对汇率波动造成的经营风险。二、人民币汇率波动对进出口企业的影响机理分析看出，汇率波动风险是一个过程和原因，是否真的给企业带来损失或收益只是一种可能性，而汇率波动对企业的影响则是一个结果，一般可造成汇兑损益的变化或市场经营的变化，以下对其机理进行分析。(一)汇率波动对进出口企业汇兑损益的影响人民币汇率波动对进出口企业的汇兑损益影响是唯一的作用因素，换句话说汇兑损
益的产生及变化就是因为汇率的波动，所以说，人民币汇率波动对我国进出口企业的显性影响就是汇兑损益的变化，这和人民币汇率波动对我国进出口企业市场经营影响是截然不同的，因为进出口企业国外市场经营的变化除了受人民币汇率影响外，还受国内外贸易政策、出口退税、进出口配额、反倾销壁垒、国内外经济增长等其他因素的影响。按照企业会计准则，汇兑损益是指外币货币性项目，因资产负债表日即期汇率与初始确认时或前一资产负债表日即期汇率不同而产生的汇兑差异，比如如果人民币即期汇率比初始汇率升值，意味着外币贬值，那么以外币表示的企业资产会减少、负债会增加，引起以人民币计账的账务差额就是汇兑损失，人民币贬值的情况正好相反。一般来说，外币货币性资产负债在资产负债表中比重越大，所受影响就越深，影响的具体方向取决于项目的资产负债性质和外币种类。汇兑损益产生的会计基础是权责发生制(而非收付实现制)和实际成本原理。汇兑损益的产生的直接原因是由于交易记账日和结算交割日的汇率不一致(即交易风险)和报表的上一记账日和本期记账日所使用的折算汇率不一致(即会计风险)而产生的。权责发生制亦称应收应付制、应计制，它是以经济的权益和责任的发生，即应收应付作为确定本期收益和费用的标准。权责发生制原则要求在一定时期内，只要经济业务发生，就相应地承担一定的经济责任或经济权益，是应收的或应付的，无论其款项是否收到或付出，都要进行计算和处理，列入本期收益或费用［8］。权责发生制要求按照交易发生时的价值记账，比如某出口企业在达成交易发货后，记应收账款730万元人民币(100万美元，按当日汇率1美元=7.3元折算)，但半年后收回账款后美元贬值1美元=7.0元人民币，企业只能记700万元人民币，那么实际入账700万元和应收账款730万元之间的差额30万元，就是汇率损失。实际成本计价原则是指企业在会计核算时，各项财产物资应当按取得时的实际成本计价，物价变动时，除国家另有规定者外，不得调整其账面价值［9］。这就是说
一般不修改商品的账面价值，比如进出口企业在收到进口货物时，尽管货款还没有支付，按照权责发生制记应付账款827万元(100万美元)，同时按照购买商品的性质记存货827万元或者固定资产827万元，一年后人民币升值至1美元=7.8元人民币，企业需要780万元即可支付原来的外币货款，但按照实际成本价原理不修改商品的账面价值，企业只能贷记银行存款780万元和汇兑损益47万元，才能冲销827万元的应付账款。由于权责发生制和实际成本原则的共同作用，在汇率波动时而产生了一笔汇兑损益。(二)汇率波动与进出口企业的市场经营汇率波动对进出口企业的市场经营影响属于长期风险，特别在本币升值的情况下，出口企业的销售利润会受到相当大的影响，涉及到企业销售额、价格、成本等诸多方面的改变。根据国际收支理论，一个国家本币升值在长期内会使本国出口商品以外币表示的价格上涨，使本国产品在国际市场失去价格优势，会导致本国产品出口的下降;同样本币贬值会使本国产品更具有价格优势扩大出口。上述情况在长期是成立的，但是在短时期却未必成立，可能会出现J曲线效应，就是本国货币贬值或升值后短期贸易收支的情况往往正好与长期趋势相反。这一变化被称为“J曲线效应”［10］，这一过程可能会维持数月，甚至一两年。根据各国不同情况，汇率变化影响进出口企业市场经营的因素，可以从以下几点分析:1．一般来说产品本身是否深受境外市场最终消费者和经营者欢迎或者说用户的忠诚度是一个关键因素，消费者的偏好以及对某种品牌消费的惯性，使消费者对自己的消费习惯不愿马上改变;也有的消费者对市场价格反应不敏感，反应时间滞后;同时经营者前期已经签订好的合同也难以随时取消，经营者也愿意以各种促销手段把已经进口的产品销售出去，反而引发了消费者对该产品的留恋和喜爱。无论是消费者还是经营者，对相对汇率变化需要花费一定时间来调整自己的消费和经营行为，
特别是消费者，一旦使用后对某种品牌的产品有了依赖以后，不会轻易改变，所以说如果企业出口的产品深受最终消费者和经营者喜欢，因汇率波动而受到的销售影响就比较小。即使考虑改变消费习惯，除了要考虑贬值因素外，还把变得较贵的外国商品和较便宜的国内同种商品在质量可靠性、实用性和信誉等方面进行比较后，根据个人喜好，才逐步转向购买国内商品，期间所花费的时间因人而异，所以时滞的时间也会有所不同，但也有一些忠诚的经营者和消费者对某些品牌的喜爱不会因为价格而有所改变，所以我国进出口企业经营的产品是否赢得最终客户的青睐是应对汇率波动的关键。2．进出口企业对汇率变动的反应态度及利润空间也是一个不容忽视的因素，人民币升值后，虽然我国出口商品的价格优势和竞争实力会减弱，但是国外的进口商不会轻易取消已经签订的合同，同时我国出口商也会在适当让利的基础上，继续完成已经投入生产的订单，虽然会降低利润，但也比停产或完全改产更有利于一个企业的发展;或者虽然企业由于受本币汇率波动影响利润受到了影响甚至亏损，但企业认为这是暂时的，可以通过提高产品性能和科技含量改变企业受到的汇率波动影响;另外，对于国外的特别依赖进口的行业，可能会顺势通过调高自身价格，获得超额利润，在还找不到相同或相似替代品的情况下，进口可能还会持续一段时间［11］，所以说汇率波动在短期内对进出口企业的影响与企业对汇率反应的态度和利润空间有很大关系。图1汇率风险与汇率波动对企业影响的相互关系3．出口企业能否准确预测汇率波动趋势及幅度对销售影响也起很大作用，如果企业准确地预测了汇率变化带来的不利影响，及时采取措施，企业遭受的影响可以减轻，否则企业将受到很大的不利影响难以在国际市场立足。一般来说，汇率波动对进出口企业的经营影响比较大的是非预测到的汇率波动影响。4．出口产品在生产链中所处地位及政府的支持程度也对企业的销售利润受汇率影
响的程度发挥了一定作用，一般来说，在国民经济结构中占有比较重要的地位，在生产链中处于举足轻重地位的产品及企业，不会轻易放弃通过耗费时间和成本建立的市场，而且这种企业往往可以得到国家政策和各类税费上的优惠，以及科技开发支持，形成隐性补贴，这样厂商由于可以压低上游成本，降低价格，在某种程度短期内可以抵消部分消极影响，而一段时期后高附加值产品、高科技产品的研制成功，使企业从长期摆脱汇率波动的市场经营影响。三、汇率风险与汇率波动影响的相互关系从上述分析可以看出，人民币汇率波动风险和汇率波动对进出口企业的影响是两个相互关联的概念，但不是同一个概念，汇率波动风险是一种过程和状态，而汇率波动对企业的影响是汇率波动风险的具体表现和结果，三种类型的汇率风险对企业带来的影响表现在两个方面:一方面是进出口企业会产生大量的汇兑损益，它是由实现了的交易风险和会计风险产生的结果;另一方面是指汇率波动对进出口企业将来的市场份额、现金流量、经营利润和企业资本价值会产生一定的影响，它主要是由经营风险产生的，以及未实现的交易风险和会计风险。未实现的交易风险会影响到企业未来的现金流量，会计风险在给企业带来汇兑损益的同时，会对企业外部评级产生影响，最终影响到投资者对企业的信任度进而影响企业资本价值。这两方面都会影响到企业的收益和社会形象，最终体现在现金流量和利润的减少，它们之间的关系如图1所示。以上分析可以看出，从汇率风险到其对企业产生影响需要经过一个过程，这取决于汇率波动引起的交易风险、会计风险、经营风险能否被有效控制，转化为汇兑损益和市场经营影响的概率有多大。也就是说这些风险虽然存在，但不一定会对进出口企业带来一定的负面影响，如果进出口企业有能力把这些风险得以控制而不转化为现实的损失或使其朝着有益的方向转化，即企业采取一系列措施使交易风险和会计风险没有转化为汇兑损失或转化为汇兑收益;同时经营风险、未实现的交易风险和未实现的会计风险在企业的一系列干预下，没有带来企业市场
经营、现金流、利润的减少，而是由于企业一系列措施使原来不利的影响转化为积极因素，企业的市场经营、现金流、利润比预期的有所增加。所以说风险只是一种可能和不确定性，能否使企业受到不利的影响，主要取决于企业的保值和干预措施。参考文献:
【相关文献】
［1］朱民．从全球货币波动关注人民币汇率结构性变化［N］．中国证券报，2007－11－26．［2］阎春宁．风险管理学［M］．上海:上海大学出版社，2002．［3］(美)富兰克﹒H﹒奈特．风险、不确定性和利润［M］．北京:中国人民大学出版社，2005．［4］高兵生．亟需建立应急金融风险防范体制［J］．中国经济快讯周刊，2003(41)．［5］王健．企业如何应对浮动汇率:化汇率风险为利润之道［M］．北京:中国经济出版社，2005:47－50．［6］吕红军，张华．国际金融实务［M］．北京:中国商务出版社，2005:71．［7］任正晓．外汇风险防避与利用［M］．北京:中国经济出版社，1995:129．［8］于玉林，王建忠．会计原理［M］．北京:经济科学出版社，2003:330．［9］师萍．基础会计学［M］．广州:华南理工大学出版社，2000:16．［10］李治国，徐剑刚，曾利飞．人民币升值压力下存在J曲线效应吗［J］．世界经济研究，2007(3):39．［11］冯德连．国际经济学［M］．北京:中国人民大学出版社，2006:285．［12］PrashantKapilaandChrisHendrickson．Exchangerateriskmanagementininternationalconstructionventures．J．Mgmt．inEngrg．，Volume17，Issue4，pp．186－191(October2001)．［13］AlpaDhanani．Themanagementofexchangeraterisk:Acasefromthemanufacturingindustry．ThunderbirdInternationalBusinessReviewVolume46，Issue3，Date:May/June2004:317－338．
扩展阅读文章
推荐阅读文章
自通范文网 https://www.476k.com Copyright © 2018-2024 . 自通范文网 版权所有
Powered by 自通范文网 © All Rights Reserved. 备案号：浙ICP备18025769号-17